每张债券每次支付利息＝ 1 000×12%÷2 ＝ 60（元），剩余计息期＝（8 － 3）×2 ＝10（期），假设债券半年期的税前资本成本为 i 半，则：60×（P/A，i 半，10）＋ 1 000×（P/F，i 半，10）＝ 1 049.32。当 i 半＝ 6% 时，60×7.360 1 ＋ 1 000×0.558 4 ＝ 1 000（元）；当 i 半＝ 5%时，60×7.721 7 ＋ 1 000×0.613 9 ＝ 1 077.2（元）。利用插值法：（i 半－ 5%）÷（6% － 5%）＝（1 049.32 － 1 077.2）÷（1 000 － 1 077.2），解得：i 半＝ 5.36%，债券的税前资本成本＝（1 ＋5.36%）2 － 1 ＝ 11.01%，债券的税后资本成本＝ 11.01%×（1 － 25%）＝ 8.26%。
假设半年期税前债务资本成本为 rd，则：
60×（P/A，rd，10）＋ 1 000×（P/F，rd，10）＝ 1 032.51
当 rd ＝ 6% 时，60×7.360 1 ＋ 1 000×0.558 4 ＝ 1 000（元）
当 rd ＝ 5% 时，60×7.721 7 ＋ 1 000×0.613 9 ＝ 1 077.2（元）
根据插值法：（rd － 5%）÷（6% － 5%）＝（1 032.51 － 1 077.2）÷（1 000 － 1 077.2）
解得：rd ＝ 5.58%
债券的税前有效年资本成本＝（1 ＋ 5.58%）2 － 1 ＝ 11.47%
债券的税后资本成本＝ 11.47%×（1 － 25%）＝ 8.6%
按照股利增长模型：普通股资本成本＝ 5.2×（1 ＋ 5%）÷50 ＋ 5% ＝ 15.92%
按照资本资产定价模型：普通股资本成本＝ 7% ＋ 1.2×6% ＝ 14.2%
普通股资本成本＝（15.92% ＋ 14.2%）÷2 ＝ 15.06%
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