每张债券每次支付利息＝ 1 000×12%÷2 ＝ 60（元），剩余计息期＝（8 － 3）×2 ＝10（期），假设债券半年期的税前资本成本为 i 半，则：60×（P/A，i 半，10）＋ 1 000×（P/F，i 半，10）＝ 1 049.32。当 i 半＝ 6% 时，60×7.360 1 ＋ 1 000×0.558 4 ＝ 1 000（元）；当 i 半＝ 5%时，60×7.721 7 ＋ 1 000×0.613 9 ＝ 1 077.2（元）。利用插值法：（i 半－ 5%）÷（6% － 5%）＝（1 049.32 － 1 077.2）÷（1 000 － 1 077.2），解得：i 半＝ 5.36%，债券的税前资本成本＝（1 ＋5.36%）2 － 1 ＝ 11.01%，债券的税后资本成本＝ 11.01%×（1 － 25%）＝ 8.26%。
①使用风险调整法估计债务资本成本时，应选择若干信用级别与本公司相同的已上市公司债券；小 W 选择的是同行业公司发行的已上市债券。
②计算债券平均信用风险补偿率时，应选择到期日与已上市公司债券相同或相近的政府债券；小 W 选择的是发行期限相同的政府债券。
③计算债券平均信用风险补偿率时，应使用已上市公司债券的到期收益率和同期政府债券的到期收益率；小 W 使用的是票面利率。
④估计无风险利率时，应按与拟发行债券到期日相同或相近的政府债券（即 2028 年 10 月 10 日到期的政府债券）的到期收益率估计；小 W 使用的是与拟发行债券发行期限相同的政府债券的票面利率。
⑤确定票面利率时应使用税前债务资本成本；小 W 使用的是税后债务资本成本。
⑥拟发行债券每半年付息一次，应首先计算出半年的利率，再与计息期次数相乘后得出票面利率，而小 W 直接使用了有效年利率。
票面利率＝
每期（半年）付息额＝ 1 000×8%÷2 ＝ 40（元）
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