题目
本题来源：第四章 奇兵制胜（制胜好题）
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答案解析
答案：
A
答案解析：设债券的税前资本成本为 r，则：1 000×6%×（P/A，r，5）＋ 1 000×（P/F，r，5）＝960×（1 － 2%）＝ 940.8。当 r ＝ 7% 时，60×4.100 2 ＋ 1 000×0.713 ＝ 959.01（元）；当 r ＝8% 时，60×3.992 7 ＋ 1 000×0.680 6 ＝ 920.16（元）。利用插值法：（r － 7%）÷（8% －7%）＝（940.8 － 959.01）÷（920.16 － 959.01），解得：r ＝ 7.47%，税后债务资本成本＝7.47%×（1 － 25%）＝ 5.6%。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
D
答案解析：
债券的税前资本成本＝ 4.567 5%÷（1 － 25%）＝ 6.09%，即：（1 ＋票面利率 ÷2）2 － 1 ＝ 6.09%，票面利率＝［（6.09% ＋ 1）0.5 － 1］×2 ＝ 6%。
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第2题
答案解析
答案：
A
答案解析：产品定价决策需考虑产品成本和利润，与资本成本无关，选项 A 当选。公司的资本成本主要用于投资决策、筹资决策、营运资本管理、企业价值评估和业绩评价，选项 B、C、D 不当选。
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第3题
答案解析
答案：
A,D
答案解析：任何交易都至少有两方参与，一方的收益就是另一方的成本。假设不考虑交易费用和所得税等其他因素的影响，投资者从证券上所取得的报酬就是证券发行公司的成本，选项 A 当选。投资者对一家公司投资，他预期的回报率必须足够高，这样他才不会把钱转移到其他投资机会上去，由此可见，公司资本成本与资本市场有关，如果市场上其他投资机会的报酬率升高，公司资本成本会上升，选项 B 不当选。公司资本成本是投资者针对整个公司要求的报酬率，既包括股权投资者也包括债权人，选项 C 不当选。投资项目的资本成本不能简单地用公司资本成本来衡量，只有当新的投资项目风险与公司现有资产平均风险相同时，项目资本成本等于公司资本成本，选项 D 当选。
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第4题
答案解析
答案：
B,C
答案解析：公司的留存收益来源于净利润，归属于股东权益。股东愿意将留存收益留用于公司，其必要报酬率与普通股相同，因此留存收益也有资本成本，是一种典型的机会成本，选项 A 不当选，选项 B 当选。留存收益资本成本的估计与普通股资本成本的估计相似，但不考虑筹资费用，选项 C 当选，选项 D 不当选。
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第5题
答案解析
答案：
A,B,D
答案解析：采用可比公司法时，以可比公司上市交易的长期债券的到期收益率作为本公司的长期债务资本成本。可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式，最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似，选项 A、B 当选。采用风险调整法时，用来估计信用风险补偿率的发债公司应与甲公司处于同一信用级别，用来估计无风险利率的政府债券应与甲公司债券到期日相同或相近，选项 C 不当选，选项 D 当选。
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