题目
[单选题]根据资本资产定价模型估计普通股资本成本时，下列表述中正确的是（ ）。答案解析
答案：
C
答案解析：如果有些日子没有成交或者停牌会造成该期间的报酬率为0，所以，使用每日的报酬率会降低股票报酬率与市场组合报酬率之间的相关性，也会降低该股票的贝塔值，使用每周或者每月的报酬率能显著地降低这种偏差，因此被广泛采用，选项A不正确；在估计无风险利率时，若存在恶性的通货膨胀（通货膨胀率已经达到两位数）或者预测周期特别长的情况下，最好使用实际现金流量和实际利率计算资本成本，选项B不正确；如果公司在经营杠杆、财务杠杆这两方面没有显著改变，则可以用历史的β值估计股权资本成本，选项C正确；几何平均数的计算考虑了复合平均，能更好地预测长期的平均风险溢价，多数人倾向于采用几何平均法估计权益市场平均收益率，选项D不正确。
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本题来源：第三节 普通股资本成本的估计（2024）
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拓展练习
第1题
[单选题]下列关于“运用资本资产定价模型估计权益资本成本”的表述中，错误的是（ ）。（2010年）答案解析
答案：
C
答案解析：
市场风险溢价的估计应选择较长的时间跨度，其中既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期。
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第2题
[单选题]H公司目前的股票市价为30元，筹资费用率为3%，预计该公司明年发放的股利额为6元，股利增长率为5%，则该股票的资本成本为（ ）。答案解析
答案：
C
答案解析：股票的资本成本＝6/[30×（1－3%）]＋5%＝25.62%。
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第3题
[不定项选择题]在利用资本资产定价模型计算权益资本成本时，下列关于无风险利率选择的说法中正确的有（ ）。答案解析
答案：
B,D
答案解析：计算资本成本时，无风险报酬率应当使用名义利率还是实际利率，人们存在分歧。实务中，一般情况下使用含通胀的名义无风险利率计算资本成本。只有在以下两种情况下，才使用实际利率计算资本成本：（1）存在恶性的通货膨胀（通货膨胀已经达到两位数）；（2）预测周期特别长，通货膨胀的累积影响巨大。
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第4题
[不定项选择题]已知A项目第三年的实际现金流量为100万元，年通货膨胀率为2%，名义利率为10%，则下列说法中正确的有（ ）。已知（P/F，10%，3）＝0.7513答案解析
答案：
B,D
答案解析：
名义现金流量＝实际现金流量×（1＋通货膨胀率）n，其中的“n”指的是相对于基期的期数。所以，第三年的名义现金流量＝100×（1＋2%）3＝106.12（万元）， 选项B正确；名义现金流量使用名义折现率折现，实际现金流量使用实际利率折现，第三年的现金流量现值＝106.12×（P/F，10%，3）＝79.73（万元），选项D正确。
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第5题
[单选题]在采用债券收益率风险调整模型估计普通股资本成本时，风险溢价是（ ）。答案解析
答案：
B
答案解析：债券收益率风险调整模型中，“风险溢价”是目标公司普通股相对其自己发行的债券来讲的。
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