下列关于证券市场线的表述不正确的是（　　）。|第三节风险与报酬-之了课堂

题目

[单选题]下列关于证券市场线的表述不正确的是（　　）。

A.投资者对风险的厌恶程度越强，证券市场线的斜率越大
B.预计通货膨胀提高时，证券市场线整体向上平移
C.证券市场线的斜率表示了系统风险的程度
D.证券市场线的纵截距表示无风险利率

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答案解析

答案： C

答案解析：证券市场线的横轴表示系统风险的程度，纵轴表示必要报酬率。证券市场线的斜率表示投资者的风险厌恶程度，证券市场线的纵截距表示无风险利率。

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拓展练习

第1题

[单选题]下列关于投资组合的风险和报酬的表述中，不正确的是（　　）。

A.单纯改变相关系数，只影响投资组合的风险，而不影响投资组合的预期报酬率
B.投资组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零
C.资产的风险报酬率是该项资产的贝塔值和市场风险报酬率的乘积，而市场风险报酬率是市场投资组合的期望报酬率与无风险报酬率之差
D.投资组合的β系数等于组合中各证券β系数的加权平均数

答案解析

答案： B

答案解析：投资组合理论认为不同股票的投资组合可以分散公司的特有风险，股票的种类越多，承担公司的特有风险就越小，但投资组合不能分散市场风险。因此，不管投资多样化有多充分，也不可能消除全部风险，即使购买的是全部股票的市场组合。选项B当选。

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第2题

[单选题]构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为18%和30%。在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为1，则该组合的标准差为（　　）。

A.24%
B.20%
C.19%
D.15%

答案解析

答案： A

答案解析：

在投资比例相等的情况下，当相关系数r₁₂=1（完全正相关）时，投资组合不能分散任何风险：投资组合的标准差=A证券的标准差×A证券的投资比例+B证券的标准差×B证券的投资比例=18%×50%+30%×50%=24%。

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第3题

[组合题]

假定甲、乙两只股票最近4年收益率的有关资料如下：

年份	甲股票的报酬率	乙股票的报酬率
2023	6%	12%
2022	9%	7%
2021	10%	6%
2020	7%	11%

要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：

甲股票的期望报酬率=（6%+9%+10%+7%）/4=8%

乙股票的期望报酬率=（12%+7%+6%+11%）/4=9%

[要求2]

答案解析：

甲股票期望报酬率的标准差

乙股票期望报酬率的标准差

[要求3]

答案解析：

甲股票的变异系数=1.83%/8%=0.23

乙股票的变异系数=2.94%/9%=0.33

[要求4]

答案解析：

组合的期望报酬率=8%×70%+9%×30%=8.3%

组合期望报酬率的标准差==1.69%

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第4题

[单选题]

已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%，假设某投资者可以按无风险报酬率取得资金，将其自有资金200万元和借入资金50万元均投资于风险组合，则投资人总期望报酬率和总标准差分别为（　　）。　

A.16.75%和25%
B.13.65%和16.24%
C.16.75%和12.5%　
D.13.65%和25%

答案解析

答案： A

答案解析：Q＝250/200＝1.25；总期望报酬率＝1.25×15%＋（1－1.25）×8%＝16.75%；总标准差＝1.25×20%＝25%。

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第5题

[不定项选择题]根据资本资产定价模型，下列关于β系数的说法中，正确的有（　　）。

A.β值恒大于0
B.市场组合的β值恒等于1
C.β系数为零表示无系统风险
D.β系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险

答案解析

答案： B,C

答案解析：β＝某种证券的报酬率与市场组合报酬率的相关系数×（该证券报酬率的标准差/市场组合报酬率的标准差），相关系数可能是负数，因此β值也可能为负数，选项A错误；β系数衡量系统风险，选项D错误。

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