题目

答案解析
利润留存率=1-股利支付率=1-60%=40%
可持续增长率=(权益净利率×利润留存率)/(1-权益净利率×利润留存率)=8%
即:8%=(权益净利率×40%)/(1-权益净利率×40%)
解得:权益净利率=18.52%,
权益净利率=净利润/股东权益,净利润=股东权益×权益净利率=2400×18.52%=444.48(万元)。

拓展练习
内含增长率=(预计净利润/预计净经营资产×预计利润留存率)/(1-预计净利润/预计净经营资产×预计利润留存率)①
预计净利润/预计净经营资产=营业净利率×净经营资产周转次数
预计利润留存率=(1-股利支付率)
内含增长率=1/{(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)/[预计营业净利率×(1-预计股利支付率)]-1} ②
因此选项 A、 B、 D均正确。
(提示:公式②是由当外部融资额为0时求解增长率所得,公式①是教材上给出的算式,是由公式②变换得出)

在不增发新股和回购股票的情况下,如果某年可持续增长率计算公式中的4个财务比率中有一个或多个比率比上年提高,本年的实际销售增长率就会超过上年的可持续增长率,本年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率,选项A、C正确,选项B错误。
根据“总资产周转率不变”,可以得到:本年销售增长率=总资产增长率;
根据“不增发新股”,可以得到:本年可持续增长率=股东权益增长率;
根据“权益乘数提高”,可以得到:资产增长率>股东权益增长率,
综上:本年实际销售增长率>本年可持续增长率,选项D错误。


销售量不变则实际销售增长率为0,名义销售增长率=(1+0)×(1+10%)-1=10%,选项A正确,选项B错误。外部融资销售增长比=1/2.5-(1+10%)/10%×330/6000×(1-30%)=-2.35%,外部融资销售增长比小于0,存在多余资金,可以进行短期投资。选项D错误,选项C正确。

若销售增加所引起的负债和所有者权益的增长超过资产的增长,则有时反而会有资金剩余,选项A不正确;营业净利率的提高会引起外部融资的减小,选项B不正确;当外部融资额为负数时,股利支付率的提高不一定引起外部融资额增加,选项C当选。资产周转率的提高会加速资金周转,反而有可能会使资金需要量减少,选项D不正确。









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