题目

本题来源:制胜好题-第九章 点击去做题 箭头

答案解析

[要求1]
答案解析:

设备购置的各年现金净流量及总现值如表9-1所示。

计算说明(部分):

税后维护及保养等付现费用=-1×(125%)=-0.75(万元)

年折旧额=200×(110%÷630(万元)

折旧抵税=30×25%7.5(万元)

变现相关现金流量=(20030×520×25%2027.5(万元)

[要求2]
答案解析:

设备租赁的各年现金净流量及总现值如表9-2所示。

计算说明(部分):

计税基础=40×51010220(万元)

年折旧额=220×(110%÷633(万元)

折旧抵税=33×25%8.25(万元)

变现损失抵税=(22033×520×25%8.75(万元)

[要求3]
答案解析:

租赁净现值=-141.44-(-149.24)=7.8(万元)

租赁净现值>0,甲公司应选择方案二设备租赁。

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拓展练习

第1题
[单选题]可转换债券设置合理的回售条款的目的是(  )。
  • A.保护债券投资人的利益,使其避免遭受过大的投资损失
  • B.为了保证可转换债券顺利地转换成股票
  • C.有效利用公司多余的资金
  • D.可以使发行公司避免市场利率下降后,继续向债券持有人支付较高的债券票面利率而蒙受损失
答案解析
答案: A
答案解析:回售条款是在可转换债券发行公司的股票价格达到某种程度时,债券持有人有权按照约定的价格将可转换债券卖给发行公司的有关规定,能够保护债券投资人利益,使其避免遭受过大的投资损失,选项A当选。选项B是设置强制性转换条款的目的。选项D是设置赎回条款的目的。
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第3题
[不定项选择题]

与公开发行股票相比,非公开增发股票的特点有(  )。

  • A.

    有利于引入战略投资者和机构投资者

  • B.

    有助于提高发行公司的知名度和影响力

  • C.

    增发新股的认购方式不限于现金,还包括股权、债权、无形资产、固定资产等非现金资产

  • D.

    股票的变现性强,流通性好

答案解析
答案: A,C
答案解析:

非公开增发新股的认购方式不限于现金,还包括股权、债权、无形资产、固定资产等非现金资产。通过非现金资产认购非公开增发的股票,往往是以重大资产重组或者引进长期战略投资为目的,选项A、C当选。选项B、D是公开发行股票的优点。

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第4题
[不定项选择题]

下列有关发行可转换债券的特点的表述中,正确的有(  )。

  • A.

    可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性

  • B.

    可转换债券的票面利率比普通债券低,因此其资本成本低

  • C.

    股价上涨时,会降低公司的股权筹资额

  • D.

    在股价低迷时,会有财务风险

答案解析
答案: A,C,D
答案解析:

与普通股相比,可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性,有利于稳定公司股票价格,选项A当选。尽管可转换债券的票面利率比普通债券低,但是加入转股成本之后的总筹资成本比普通债券要高,选项B不当选。在股价上涨时,公司只能以较低的固定转换价格换出股票,会降低公司的股权筹资额,选项C当选。发行可转换债券后,如果股价没有达到转股所需要的水平,可转债持有者没有如期转换普通股,则公司只能继续承担债务。在订有回售条款的情况下,公司短期内集中偿还债务的压力会更明显,选项D当选。

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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析:

每份纯债券价值=1 000×5%×(P/A6%5)+1 000×(P/F6%51 000×5%×4.212 41 000×0.747 3957.92(元)

[要求2]
答案解析:

3年年末每股股票价值=1.14÷(9%4%×(14%325.65(元)

转换价值=1 000÷25×25.651 026(元)

3年年末纯债券价值=1 000×5%×(P/A6%2)+1 000×(P/F6%21 000×5%×1.833 41 000×0.89981.67(元)

底线价值为纯债券价值和转换价值中较高者,所以底线价值为1 026元。

3年年末的赎回价格为1 020/份,小于底线价值,如果投资者不选择转股,将被发行公司1 020/份的价格赎回,所以投资者应该将可转债转为普通股。

[要求3]
答案解析:

设税前资本成本为r,则:1 0001 000×5%×(P/Ar3)+1 026×(P/Fr3

r5%时:50×2.723 21 026×0.863 81 022.42(元)

r6%时:50×2.6731 026×0.839 6995.08(元)

根据插值法:r=(1 0001 022.42÷(995.081 022.42×(6%5%)+5%

解得:r5.82%

可转债的税前资本成本5.82%小于等风险的普通债券市场利率6%,发行方案不可行。

[要求4]
答案解析:

税前股权资本成本=9%÷(125%)=12%

可转换债券的税前资本成本应处于6%12%之间。

3年年末每股股票价值=1.2÷(9%4%×(14%327(元)

转换价值=1 000÷25×271080(元)

设票面利率为i,则:

当税前资本成本为6%时:1 0001 000×i×(P/A6%3)+1 080×(P/F6%3

解得:i3.49%

当税前资本成本为12%时:1 0001 000×i×(P/A12%3)+1 080×(P/F12%3

解得:i9.63%

由于票面利率需为整百分数,所以使筹资方案可行的票面利率区间为4%9%

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