基于甲公司管理用财务报表有关数据,计算下表列出的财务比率(结果填入下方表格中,不用列出计算过程)。
财务比率 | 2012年 |
税后经营净利率 | |
净经营资产周转次数 | |
净经营资产净利率 | |
税后利息率 | |
经营差异率 | |
净财务杠杆 | |
杠杆贡献率 | |
权益净利率 |
计算甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异并使用因素分析法,按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序,对该差异进行定量分析。
财务比率 | 2012年 |
税后经营净利率 | 6% |
净经营资产周转次数 | 3 |
净经营资产净利率 | 18% |
税后利息率 | 6% |
经营差异率 | 12% |
净财务杠杆 | 25% |
杠杆贡献率 | 3% |
权益净利率 | 21% |
计算说明:
税后经营净利率=税后经营净利润/营业收入=180/3000=6%
净经营资产周转次数=营业收入/净经营资产=3000/1000=3
净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产=180/1000=18%
税后利息率=税后利息费用/净负债=12/200=6%
经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率=18%-6%=12%
净财务杠杆=净负债/所有者权益=200/800=25%
杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆=12%×25%=3%
权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率=18%+3%=21%
行业权益净利率=19.5%+(19.5%-5.25%)×40%=25.2%
替换净经营资产净利率=18%+(18%-5.25%)×40%=23.1%
替换税后利息率=18%+(18%-6%)×40%=22.8%
替换净财务杠杆=18%+(18%-6%)×25%=21%
净经营资产净利率变动的影响=23.1%-25.2%=-2.1%
税后利息率变动的影响=22.8%-23.1%=-0.3%
净财务杠杆变动的影响=21%-22.8%=-1.8%
甲公司权益净利率-行业平均权益净利率=21%-25.20%=-4.2%
综上可知:净经营资产净利率降低使得权益净利率下降2.1%,税后利息率提高导致权益净利率下降0.3%,净财务杠杆降低导致权益净利率下降1.8%。三者共同影响使得2012年甲公司权益净利率比2012年行业平均权益净利率低4.2%。
只有使得流动资产增加或者流动负债减少才能提高企业的短期偿债能力。选项A使流动负债、流动资产同时增加,选项B流动负债增加,选项 C流动资产增加,选项D流动资产和流动负债同时减少。综上,最有助于提高企业短期偿债能力的是选项C。
(2016年) 甲公司是一家汽车销售企业,现对公司财务状况和经营成果进行分析,以发现与主要竞争对手乙公司的差异,相关资料如下:
(1)甲公司2015年的主要财务报表数据(单位:万元)。
资产负债表项目 | 2015年年末 | 利润表项目 | 2015年度 |
货币资金 | 1050 | 营业收入 | 10000 |
应收账款 | 1750 | 减:营业成本 | 6500 |
预付账款 | 300 | 税金及附加 | 300 |
存货 | 1200 | 销售费用 | 1400 |
固定资产 | 3700 | 管理费用 | 160 |
资产总计 | 8000 | 财务费用 | 40 |
流动负债 | 3500 | 利润总额 | 1600 |
非流动负债 | 500 | 减:所得税费用 | 400 |
股东权益 | 4000 | 净利润 | 1200 |
负债和股东权益总计 | 8000 |
假设资产负债表项目年末余额可代表全年平均水平。
(2)乙公司相关财务比率
营业净利率 | 总资产周转次数 | 权益乘数 |
24% | 0.6 | 1.5 |
要求:
2015年指标:
营业净利率=1200/10000×100%=12%
总资产周转次数=10000/8000=1.25(次)
权益乘数=8000/4000=2
乙公司权益净利率=24%×0.6×1.5=21.6%
甲公司权益净利率=12%×1.25×2=30%
营业净利率变动对权益净利率的影响
=(12%-24%)×0.6×1.5=-10.8%
总资产周转次数变动对权益净利率的影响
=12%×(1.25-0.6)×1.5=11.7%
权益乘数变动对权益净利率的影响
=12%×1.25×(2-1.5)=7.5%
营业净利率是净利润与营业收入的比值,表明每 1 元营业收入带来的净利润,评价企业的盈利能力;总资产周转次数是营业收入与平均总资产的比值,每 1 元总资产创造的营业收入,评价企业的营运能力;权益乘数是总资产与股东权益的比值,表明每 1 元股东权益启动的总资产的金额,评价企业的长期偿债能力。
营业净利率和总资产周转次数反映企业的经营战略,权益乘数反映企业的财务政策。
甲公司采取的是“低盈利、高周转”的经营战略,经营风险较小,对应高财务杠杆;乙公司采取的是“高盈利、低周转”的经营战略,经营风险较大,对应低财务杠杆。