题目
[单选题]下列关于两种证券组合的机会集曲线的说法中,正确的是(  )。(2013年)
  • A.曲线上的点均为有效组合
  • B.曲线上报酬率最低点是最小方差组合点
  • C.两种证券报酬率的相关系数越大,曲线弯曲程度越小
  • D.两种证券报酬率的标准差越接近,曲线弯曲程度越小
本题来源:第三节 风险与报酬 点击去做题
答案解析
答案: C
答案解析:机会集曲线上的点包括有效组合和无效组合,选项A错误;机会集曲线上风险最小点是最小方差组合点,由于存在无效集,最小方差组合点与报酬率最低点不一致,选项B错误;两种证券报酬率的相关系数越大,机会集曲线弯曲程度越小,选项C正确;机会集曲线的弯曲程度主要取决于两种证券报酬率的相关系数,而不取决于两种证券报酬率的标准差的差异程度,选项D错误。
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拓展练习
第1题
[单选题]某公司目前面临一个投资机会,该项目所在行业竞争激烈,但如果经济发展迅速,该公司可能取得较大市场占有率,否则利润空间会很小甚至亏本。假设未来的经济情况只有3种:繁荣、正常、衰退,出现的概率分别为0.2、0.5、0.3,期望报酬率分别为100%、20%、-70%,则下列各项不正确的是(  )。
  • A.该项目方差为0.3589
  • B.该项目变异系数为3.99
  • C.该项目标准差为0.5991
  • D.该项目期望报酬率为9%
答案解析
答案: B
答案解析:

期望报酬率=100%×0.2+20%×0.5-70%×0.3=9%;方差=(100%-9%)2×0.2+(20%-9%)2×0.5+(-70%-9%)2×0.3=0.3589;标准差=0.35891/2=0.5991;变异系数=0.5991/9%=6.66。

【注意】本题要求选择的是不正确的选项。

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第2题
[单选题]下列关于证券投资组合理论的表述中,正确的是(  )。
  • A.证券投资组合能消除大部分系统风险
  • B.证券投资组合的总规模越大,承担的风险越大
  • C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合,所以报酬最大
  • D.一般情况下,随着更多的证券加入到投资组合中,整体风险降低的速度会越来越慢
答案解析
答案: D
答案解析:证券投资组合不能消除系统风险,选项A错误;证券投资组合的风险与组合中各资产的风险、相关系数和投资比重有关,与投资总规模无关,选项B错误;最小方差组合是风险最小的组合,但是收益率不是最高的,选项C错误;随着投资组合中加入的证券数量逐渐增加,开始时抵消的非系统风险较多,以后会越来越少,当投资组合中的证券数量足够多时,可以抵消全部非系统风险,选项D正确。
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第3题
[单选题]下列关于投资组合的风险和报酬的表述中,不正确的是(  )。
  • A.单纯改变相关系数,只影响投资组合的风险,而不影响投资组合的预期报酬率
  • B.投资组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险,股票的种类越多,风险越小,包括全部股票的投资组合风险为零
  • C.资产的风险报酬率是该项资产的贝塔值和市场风险报酬率的乘积,而市场风险报酬率是市场投资组合的期望报酬率与无风险报酬率之差
  • D.投资组合的β系数等于组合中各证券β系数的加权平均数
答案解析
答案: B
答案解析:投资组合理论认为不同股票的投资组合可以分散公司的特有风险,股票的种类越多,承担公司的特有风险就越小,但投资组合不能分散市场风险。因此,不管投资多样化有多充分,也不可能消除全部风险,即使购买的是全部股票的市场组合。选项B当选。
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第4题
[单选题]已知甲方案投资收益率的期望值为15%,乙方案投资收益率的期望值为12%,两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是(  )。
  • A.方差
  • B.净现值
  • C.标准差
  • D.变异系数
答案解析
答案: D
答案解析:

标准差仅适用于各投资方案期望值相同的情况进行风险比较,在期望值相同的情况下,标准差越大,风险越大;变异系数适用于各投资方案期望值相同或不同的情况进行风险比较,在期望值不同的情况下,变异系数越大,风险越大。

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第5题
[不定项选择题]A证券的期望报酬率为10%,标准差为14%;B证券的期望报酬率为12%,标准差为18%。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线,有效边界与机会集重合,下列结论中正确的有(  )。
  • A.最低的期望报酬率为10%
  • B.最高的期望报酬率为12%
  • C.最高的标准差为18%
  • D.最低的标准差为14%
答案解析
答案: A,B,C,D
答案解析:

投资组合的期望报酬率等于各项资产期望报酬率的加权平均数,所以投资组合的期望报酬率的影响因素只受投资比重和个别报酬率影响,当把资金100%投资于A证券时,组合期望报酬率最低为10%,当把资金100%投资于B证券时,组合期望报酬率最高为12%,选项A、B正确;题干指出有效边界与机会集重合,即机会集曲线上不存在无效投资组合,整个机会集曲线就是从最小方差组合点到最高报酬率点的有效集,也就是说在机会集上没有向左凸出的部分,所以当100%投资于B证券时,组合风险最大,组合标准差为18%,选项C正确;当100%投资于A证券时,组合风险最小,组合标准差为14%,选项D正确。

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