税前债务资本成本：

①到期收益率法：

假设税前债务资本成本为 i，则：

1 000×7.5%×（P/A，i，8）＋ 1 000×（P/F，i，8）＝ 1 120

当 i ＝ 5% 时，1 000×7.5%×（P/A，5%，8）＋ 1 000×（P/F，5%，8）＝ 1 161.54（元）

当 i ＝ 6% 时，1 000×7.5%×（P/A，6%，8）＋ 1 000×（P/F，6%，8）＝ 1 093.14（元）

根据插值法：（i － 5%）÷（6% － 5%）＝（1 120 － 1 161.54）÷（1 093.14 － 1 161.54）

解得：税前债务资本成本 i ＝ 5.61%

②可比公司法：

同一行业具有类似的商业模式、规模、财务杠杆比率的上市公司的税前债券资本成本为 8.2%。

故：税前债务资本成本＝ 8.2%

③风险调整法：

税前债务资本成本＝无风险收益率＋企业信用风险补偿率＝ 3.5% ＋ 3.4% ＝ 6.9%

税前平均债务资本成本＝（5.61% ＋ 8.2% ＋ 6.9%）÷3 ＝ 6.9%

权益资本成本：

①资本资产定价模型：

β ＝ 0.507÷（0.65²）＝ 1.2

权益资本成本＝ 3.5% ＋ 1.2×7% ＝ 11.9%

②股利增长模型：

权益资本成本＝ 0.48×（1 ＋ 8%）÷8.8 ＋ 8% ＝ 13.89%

③债券收益率风险调整模型：

权益资本成本＝ 5.61%×（1 － 25%）＋ 5% ＝ 9.21%

平均权益资本成本＝（11.9% ＋ 13.89% ＋ 9.21%）÷3 ＝ 11.67%