题目
答案解析
远期合约对交易双方都有约束，是必须履行的协议，选项A当选。远期合约的条款是为买卖双方量身定制的，因合约双方的需求不同而不同，不是标准化的，选项B当选。远期合约通过场外交易达成（区别于期货），选项C不当选。远期合约以固定价格交易，选项D不当选。
拓展练习
在扩张期权中，第一期项目的净现值可视为第二期开发选择权的成本，选项A当选。第二期项目净现值小于0（第二期项目净现值是指其在2025年年末的净现值）不能表明第二期项目不可投资，因为计算第二期项目净现值时使用的税后营业现金流量是期望值，实际现金流量可能比期望值高或者低，第二期项目是否进一步投资，需根据第一期的投资结果进行评估，如果结合第一期的投资结果显示有利，即使第二期项目的净现值小于0，也应投资第二期项目，选项B不当选。在扩张期权中，如果第一期项目净现值＋扩张期权价值（第二期期权价值）＞0，那么表明第一期项目可行，否则第一期项目不可行，选项C当选。第一期项目和第二期项目净现值的合计大小与第一期项目是否可行无关，选项D不当选。
看跌期权执行价格低于股票现行市价，属于虚值期权，内在价值为0元，选项A、D当选，选项C不当选。时间溢价＝期权价值－内在价值＝4－0＝4（元），选项B不当选。
由于期权已到期，期权的价值就只剩下内在价值，因此时间溢价为0元，期权价值＝内在价值＝25－20＝5（元），选项A、C、D当选。
上行股价＝60＋26＝86（元）
股价上行时期权到期日价值＝86－70＝16（元）
下行股价＝60－14＝46（元）
下行股价低于执行价格，股价下行时期权到期日价值为0元。
套期保值比率＝（16－0）÷（86－46）＝0.4
借款数额＝（46×0.4－0）÷（1＋0.8%）＝18.25（元）
看涨期权价值＝购买股票支出－借款数额＝0.4×60－18.25＝5.75（元）
根据期权的平价定理公式：
看涨期权价格－看跌期权价格＝标的资产的价格－执行价格的现值
看跌期权价格＝-60＋70÷（1＋0.8%）＋5.75＝15.19（元）
乙投资者准备买入1 000股甲公司股票，同时买入1 000份看跌期权，采用的是保护性看跌期权策略。
股价下跌14元时，股价＝60－14＝46（元），这时股价小于执行价格，期权会被执行。
股票投资净损益＝1 000×（46－60）＝-14 000（元）
期权投资净损益＝1 000×（70－46－15.19）＝8 810（元）
组合净损益＝-14 000＋8 810＝-5 190（元）
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