下列关于投资组合风险和报酬的表述不正确的是（　　）。|第三节风险与报酬-之了课堂

题目

[单选题]下列关于投资组合风险和报酬的表述不正确的是（　　）。

A.对于含有两种证券的组合，投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系
B.投资人不应将资金投资于有效资产组合曲线以下的投资组合
C.当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，投资人的风险厌恶程度会影响最佳风险资产组合的确定
D.证券报酬率之间的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，风险分散化效应也越强

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答案解析

答案： C

答案解析：个人的风险偏好与最佳风险资产组合相独立。投资者个人对风险的态度仅仅影响借入或贷出的资金量，而不影响最佳风险资产组合的确定。选项C当选。

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拓展练习

第1题

[单选题]下列关于投资组合的风险和报酬的表述中，不正确的是（　　）。

A.单纯改变相关系数，只影响投资组合的风险，而不影响投资组合的预期报酬率
B.投资组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零
C.资产的风险报酬率是该项资产的贝塔值和市场风险报酬率的乘积，而市场风险报酬率是市场投资组合的期望报酬率与无风险报酬率之差
D.投资组合的β系数等于组合中各证券β系数的加权平均数

答案解析

答案： B

答案解析：投资组合理论认为不同股票的投资组合可以分散公司的特有风险，股票的种类越多，承担公司的特有风险就越小，但投资组合不能分散市场风险。因此，不管投资多样化有多充分，也不可能消除全部风险，即使购买的是全部股票的市场组合。选项B当选。

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第2题

[单选题]下列各项因素引起的风险属于非系统风险的是（　　）。

A.失去重要的销售合同
B.经济衰退
C.通货膨胀
D.战争

答案解析

答案： A

答案解析：非系统风险，是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，选项B、C、D引起的风险均属于系统风险。

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第3题

[不定项选择题]只对某个行业或个别公司产生影响的风险包括（　　）。

A.市场风险
B.可分散风险
C.非系统风险
D.公司特有风险

答案解析

答案： B,C,D

答案解析：非系统风险（又称可分散风险或公司特有风险），是只对某个行业或个别公司产生影响的风险。市场风险是系统风险的另一种说法。

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第4题

[不定项选择题]下列因素中，影响资本市场线中市场均衡点位置的有（　　）。（ 2014年）

A.风险组合的期望报酬率
B.投资者个人的风险偏好
C.风险组合的标准差
D.无风险报酬率

答案解析

答案： A,C,D

答案解析：资本市场线中，市场均衡点的确定独立于投资者的风险偏好，取决于各种可能风险组合的期望报酬率和标准差。而无风险报酬率会影响期望报酬率，选项 A、C、D正确，选项 B错误。

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第5题

[组合题]

假定甲、乙两只股票最近4年收益率的有关资料如下：

年份	甲股票的报酬率	乙股票的报酬率
2023	6%	12%
2022	9%	7%
2021	10%	6%
2020	7%	11%

要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：

甲股票的期望报酬率=（6%+9%+10%+7%）/4=8%

乙股票的期望报酬率=（12%+7%+6%+11%）/4=9%

[要求2]

答案解析：

甲股票期望报酬率的标准差

乙股票期望报酬率的标准差

[要求3]

答案解析：

甲股票的变异系数=1.83%/8%=0.23

乙股票的变异系数=2.94%/9%=0.33

[要求4]

答案解析：

组合的期望报酬率=8%×70%+9%×30%=8.3%

组合期望报酬率的标准差==1.69%

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