题目
本题来源:第四节 增长率与资本需求的测算
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答案解析
答案:
B,C
答案解析:在不增发新股的情况下,如果某年可持续增长率计算公式中的4个财务比率中有一个或多个数值比上年下降,本年的实际销售增长率就会低于上年的可持续增长率,本年的可持续增长率就会低于上年的可持续增长率。选项B、C正确,选项A、D错误。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案:
A,B,C
答案解析:内含增长率=(预计营业净利率×净经营资产周转率×预计利润留存率)/(1-预计营业净利率×净经营资产周转率×预计利润留存率),根据公式可知预计营业净利率、净经营资产周转率、预计利润留存率与内含增长率同向变动,选项A、B正确;经营负债销售百分比提高,会使净经营资产销售百分比降低,净经营资产周转率提高,从而使内含增长率提高,选项C正确;而预计利润留存率与预计股利支付率反向变动,所以预计股利支付率与内含增长率反向变动,选项D错误。
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第2题
答案解析
答案:
A
答案解析:可持续增长率=(营业净利率x期末总资产周转次数x期末总资产权益乘数x本期利润留存率)/(1-营业净利率x期末总资产周转次数x期末总资产权益乘数x本期利润留存率),如果某一年公式中的四个财务比率有一个或多个比率提高,在不增发新股或回购股票的情况下,则本年实际增长率就会超过上年可持续增长率,本年可持续增长率也会超过上年可待续增长率。即:当2025年的营业净利率将比2024年提高时,2025年实际增长率>2024年可持续增长率,2025年可持续增长率>2024年可待续增长率。
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第3题
答案解析
答案:
B,D
答案解析:
在不增发新股和回购股票的情况下,如果某年可持续增长率计算公式中的4个财务比率中有一个或多个比率比上年提高,本年的实际销售增长率就会超过上年的可持续增长率,本年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率,选项A、C正确,选项B错误。
根据“总资产周转率不变”,可以得到:本年销售增长率=总资产增长率;
根据“不增发新股”,可以得到:本年可持续增长率=股东权益增长率;
根据“权益乘数提高”,可以得到:资产增长率>股东权益增长率,
综上:本年实际销售增长率>本年可持续增长率,选项D错误。
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第4题
答案解析
答案:
A,B,C,D
答案解析:根据可持续增长的假设条件可知,A和B是答案。由于资本结构、营业净利率和资产周转率不变,因此权益净利率不变,C是答案。由于在本年实现了可持续增长的情况下,本年实际增长率=上年可持续增长率=本年可持续增长率,D是答案。
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第5题
答案解析
答案:
C
答案解析:
54.88=5600×10%×45%-0-5600×(1+10%)×8%×(1-股利支付率),解得:股利支付率=60%。
【提示】注意题目中的45%是净经营资产销售百分比而不是经营资产销售百分比。
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