题目
本题来源：第四章 奇兵制胜（制胜好题）
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答案解析
答案：
A
答案解析：如果需要计算债务资本成本的公司没有上市债券，就需要找一个拥有可上市交易债券的可比公司作为参照物，计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务资本成本。本题中，乙公司的商业模式、规模、负债比率和财务状况与甲公司的新项目类似，可以作为新项目的可比公司。以可比公司长期债券的到期收益率作为本公司的长期债务资本成本，选项 A 当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
D
答案解析：甲公司将该永续债划分为债务融资工具，其利息支出原则上按照借款费用进行处理，可以税前抵扣。该永续债的税后资本成本＝ 100×6%÷106×（1 － 25%）＝ 4.25%。
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第2题
答案解析
答案：
D
答案解析：甲公司目标产权比率为 0.65，假设负债为 0.65 万元，股东权益为 1 万元，税前债务资本成本 ×（1 － 25%）×0.65÷（1 ＋ 0.65）＋ 13%×1÷（1 ＋ 0.65）＝ 10.8%，解得：税前债务资本成本＝ 9.89%。
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第3题
答案解析
答案：
B
答案解析：通常以长期（10 年及以上期限）政府债券的到期收益率作为无风险利率，即 4.4%。根据资本资产定价模型：甲公司的股权资本成本＝ 4.4% ＋ 1.4×（9% － 4.4%）＝ 10.84%。
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第4题
答案解析
答案：
C,D
答案解析：当项目的资本结构和公司的资本结构相同（财务风险相同），项目的经营风险和公司的经营风险相同，可以用公司的资本成本作为项目的资本成本，选项 D 当选。当公司的全部融资来自股权时，公司的资本成本等于股权资本成本，选项 C 当选。
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第5题
答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：如果筹资公司处于财务困境或者财务状况不佳，其发行债券的承诺收益率可能非常高，如各种“垃圾债券”。这些债券违约的可能性很高，所以应考虑违约可能后的期望成本，即期望收益率。对于筹资者来说，在不考虑筹资费用的情况下，债权人的期望收益率是筹资者的真实债务资本成本，选项 D 不当选。
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