题目
[单选题]甲公司预计未来可保持经营效率和财务政策不变,不增发新股、不回购股票,且不断增长的产品能为市场所接受,不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息,若甲公司2021年的销售可持续增长率是8%,投资必要报酬率为10%,甲公司2021年支付的每股股利是1.2元,则该股票的价值为(  )元。
  • A.

    60

  • B.

    66

  • C.

    64.8

  • D.

    72.6

答案解析
答案: C
答案解析:

因为满足可持续增长的相关条件,所以资本利得收益率=股利增长率=上期的可持续增长率=8%,股票价值=1.2×(1+8%)/(10%-8%)=64.8(元)。

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本题来源:第六章 奇兵制胜习题
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拓展练习
第1题
[不定项选择题]

甲公司拟发行某平息债券,假定付息期无限小,下列关于该债券价值的说法中,正确的有(  )。

  • A.

    当市场利率等于票面利率时,债券到期时间的延长对债券价值没有影响

  • B.

    当市场利率不变时,随着债券到期时间的缩短,溢价发行债券的价值逐渐下降,最终等于债券面值

  • C.

    当市场利率发生变化时,随着债券到期时间的缩短,市场利率变化对债券价值的影响越来越小

  • D.

    当市场利率不等于票面利率时,随着债券到期时间的延长,债券价值越来越偏离面值

答案解析
答案: A,B,C,D
答案解析:

当市场利率等于票面利率时,该债券平价发行,到期时间的长短不影响债券价值,选项A正确;假定付息期无限小时,溢价发行的平息债券随着到期时间的缩短,价值逐渐下降,最终等于债券面值,选项B正确;债券价值与面值不一致是由于票面利率与市场利率不一致引起的,到期时间越长影响越大,选项C、D正确。

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第2题
[不定项选择题]

甲公司拟平价发行五年期公司债券,面值1000元,每半年付息一次,票面利率8%。以下关于该债券的说法中,正确的有(  )。

  • A.

    该债券的计息期利率为4%

  • B.

    该债券的有效年利率是8.16%

  • C.

    该债券的报价利率是8%

  • D.

    该债券的报价利率与报价必要报酬率相等

答案解析
答案: A,B,C,D
答案解析:

由于半年付息一次,报价利率=票面利率=8%,计息期利率=8%/2=4%,选项A、C正确;有效年利率=(1+4%)2-1=8.16%,选项B正确;对于平价发行债券,其报价利率与报价必要报酬率相等。

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第3题
[不定项选择题]

假设年有效折现率不变,下列关于债券价值影响因素的表述,正确的有(  )。

  • A.

    付息频率与债券价值同向变动

  • B.

    折现率与债券价值反向变动

  • C.

    对于新发债券来说,期限越长,债券价值越大

  • D.

    票面利率与债券价值同向变动

答案解析
答案: A,B,D
答案解析:

溢价发行的债券,期限越长,价值越高;折价发行的债券,期限越长,价值越低;平价发行的债券,期限长短不影响价值。选项C错误。

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第4题
[单选题]

A、B两只债券是在同一资本市场上刚发行的平息债券。两者的面值、票面利率和到期时间均相同,仅付息频率不同,假设两只债券的风险相同,并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率,则(  )。

  • A.

    付息频率快的债券价值高

  • B.

    付息频率慢的债券价值高

  • C.

    两只债券的价值相同

  • D.

    两只债券的价值不同,但不能判断其高低

答案解析
答案: A
答案解析:

在其他条件相同的情况下,付息频率越快,债券价值越高,选项A正确。

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第5题
[单选题]

甲公司以951元的价格购入面值为1000元、票面利率为10%、每半年支付一次利息、5年后到期的债券。甲公司持有该债券的年有效的到期收益率为(  )。(P/A,6%,10)=7.3601,(P/A,5%,10)=7.7217,(P/F,6%,10)=0.5584,(P/F,5%,10)=0.6139。

  • A.

    13.33%

  • B.

    11.48%

  • C.

    11.66%

  • D.

    11.34%

答案解析
答案: C
答案解析:

假设半年到期收益率为rd

则有951=1000×10%/2×(P/A,rd,10)+1000×(P/F,rd,10)

当rd=5%时,50×(P/A,5%,10)+1000×(P/F,5%,10)=1000

当rd=6%时,50×(P/A,6%,10)+1000×(P/F,6%,10)=926.41

(rd-5%)/(6%-5%)=(951-1000)/(926.41-1000)

解得:rd=5.67%

年有效的到期收益率=(1+5.67%)2-1=11.66%。

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