因为满足可持续增长的相关条件，所以资本利得收益率=股利增长率=上期的可持续增长率=8%，股票价值=1.2×（1+8%）/（10%-8%）=64.8（元）。
按照发行人的不同，债券可以分为以下类别（ ）。
按照发行人不同，债券可以分为：（1）政府债券；（2）地方政府债券；（3）公司债券；（4）国际债券。
估算股票价值时的折现率，可以使用（ ）。
股票价值是指未来现金流入的现值，折现时应以投资人要求的必要报酬率为折现率，也可以采用资本成本率作为折现率，选项A、B正确；股票投资有风险，投资人要求的必要报酬率必然高于国债的利息率，所以不能用国债的利息率作为估算股票价值时的折现率，选项C错误；一般情况下，股票的风险比债券的风险大，股票的收益率可以采用债券的收益率加上适当的风险报酬率，选项D正确。
甲公司于2022年1月1日发行了A股票，预计每年可分配股利5元，假设股利可以持续发放并且保持不变，投资者要求的报酬率为10%，无风险利率为4%。下列说法中正确的有（ ）。
由于每年分配股利5元并假设可以持续且保持不变，所以该股票是零增长股票，其支付过程构成永续年金，股票的价值＝5/10%＝50（元），选项A、C、D正确。
关于下列事项的决议，优先股可参与表决的有（ ）。
除以下情况外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权：（1）修改公司章程中与优先股相关的内容；（2）一次或累计减少公司注册资本超过10%；（3）公司合并、分立、解散或变更公司形式；（4）发行优先股。选项D错误。
甲公司欲投资购买债券，目前是2021年7月1日，市面上有四家公司债券可供投资：
其中：A公司发行的债券每年6月30日付息一次，到期还本；B公司发行的债券单利计息，到期一次还本付息；C公司发行的债券为纯贴现债券，期内不付息，到期还本；D公司发行的债券每年12月31日付息一次，到期还本。
已知：（P/A，6%，2）＝1.8334，（P/F，6%，2）＝0.8900，（P/A，6%，5）=4.2124，（P/F，6%，5）=0.7473，（P/A，5%，5）=4.3295，（P/F，5%，5）=0.7835
要求：若投资人要求的年有效必要报酬率为6%，分别计算甲公司投资购买A、B、C、D公司债券的价值与年有效到期收益率，并判断甲公司是否应购买。
（1）A债券的价值=1000×8%×（P/A，6%，5）+1000×（P/F，6%，5）=80×4.2124+1000×0.7473=1084.29（元）
1105=1000×8%×（P/A，i，5）+1000×（P/F，i，5）
设i=5%，1000×8%×（P/A，5%，5）+1000×（P/F，5%，5）=80×4.3295+1000×0.7835
=1129.86（元）
设i=6%，1000×8%×（P/A，6%，5）+1000×（P/F，6%，5）=80×4.2124+1000×0.7473=1084.29（元）
内插法：债券到期收益率i=5%+（1129.86-1105）/（1129.86-1084.29）×（6%-5%）=5.55%
债券价值1084.29元小于债券价格1105元，所以不应购买。
（2）B债券的价值=1000×（1+7×8%）×（P/F，6%，5）=1560×0.7473=1165.79（元）
1231.3=1000×（1+7×8%）×（P/F，i，5）
（P/F，i，5）=1231.3/1560=0.7893
i=5%，（P/F，5%，5）=0.7835
i=4%，（P/F，4%，5）=0.8219
内插法：债券到期收益率=4%+（5%-4%）×（0.8219-0.7893）/（0.8219-0.7835）=4.85%
由于债券价值为1165.79元小于1231.3元的债券价格，所以不应购买。
（3）C债券的价值=1000×（P/F，6%，5）=1000×0.7473=747.3（元）
600=1000×（P/F，i，5）
（P/F，i，5）=0.6
当i=10%，（P/F，10%，5）=0.6209
当i=12%，（P/F，12%，5）=0.5674
内插法：债券到期收益率=10%+（0.6209-0.6）/（0.6209-0.5674）×（12%-10%）=10.78%
债券价值747.3元大于债券价格600元，可以购买。
（4）D债券的价值
=[80+80×（P/A，6%，2）+1000×（P/F，6%，2）]/（1+6%）0.5
=（80+80×1.8334+1000×0.89）/（1+6%）0.5=1084.61（元）
由于价值等于发行价格，所以到期收益率等于必要报酬率6%，达到必要报酬率，所以可以购买。
