题目

[组合题]A公司采用配股的方式进行融资。2025年3月21日为配股除权登记日,以公司2024年12月31日总股本100000股为基数,拟每10股配2股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值6元/股的80%,即配股价格为4.8元/股。股权登记日的股价为6元/股。假定在分析中不考虑新募集投资产生净现值引起的企业价值变化。要求:
[要求1]

假设所有股东均参与配股,计算配股后的除权参考价。

[要求2]

计算每一份配股权的价值。

[要求3]

假设甲股东拥有10000股股票,如果其他股东都参与配股,通过计算说明甲股东参与或不参与配股对其财富的影响。(配股后股票参考价格结果保留至小数点后四位,其余结果保留整数)

本题来源:第二节 普通股筹资 点击去做题

答案解析

[要求1]
答案解析:

每10股配2股,股份变动百分比为20%。

配股除权参考价(6+4.8×20%)÷(1+20%)5.8(元/股)

[要求2]
答案解析:

购买1股新配股所需的原股数=10÷2=5(股)

每份配股权价值(5.8-4.8)÷50.2(元)

[要求3]
答案解析:

①如果甲股东参与配股:

甲股东的财富变化=5.8×12000-6×10000-4.8×2000=0(元)

在所有股东均参与配股的情况下,配股后每位股东的财富不变。

②如果甲股东不参与配股:

配股数量=(100000-10000)×20%=18000(股)

配股除权参考价=(100000×6+18000×4.8)÷(100000+18000)=5.8169(元/股)

或者:股份变动比例=20%×(1-10000÷100000)=18%

配股除权参考价=(6+4.8×18%)÷(1+18%)=5.8169(元/股)

甲股东的财富变化=(5.8169-6)×10000=-1831(元)

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拓展练习

第1题
答案解析
答案: B
答案解析:

配股除权参考价=(6.2+5×20%)÷(1+20%)=6(元/股),除权日股价变动率=(5.85-6)÷6×100%=-2.50%。

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第2题
[单选题]

配股是上市公司股权再融资的一种方式。下列关于配股的说法中,正确的是(  )。

  • A.

    配股价格一般采取网上竞价方式确定

  • B.

    每股股票配股权价值等于配股除权参考价减配股价格

  • C.

    配股价格低于市场价格,会减少老股东的财富

  • D.

    配股权是一种看涨期权,其执行价格等于配股价格

答案解析
答案: D
答案解析:

配股一般采取网上定价发行的方式,配股价格由主承销商和发行人协商确定,选项A不当选;每股股票配股权价值=(配股除权参考价-配股价格)/购买一股新配股所需的原股数,选项B不当选;如果所有原有股东均参与配股,则股东财富不发生变化,选项C不当选。配股权是普通股股东的优惠权,实际上是一种短期的看涨期权,选项D当选。

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第3题
答案解析
答案: A,B,C
答案解析:不公开直接发行,是指不公开对外发行股票,只向少数特定的对象直接发行,因而不需经中介机构承销。这种发行方式灵活性较大,发行成本低,但是发行范围小,股票变现性差,选项A、B、C正确,选项D错误。
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第4题
答案解析
[要求1]
答案解析:

配股除权参考价(10+8×20%)÷(1+20%)9.67(元/股)

每份股票配股权价值(9.67-8)÷(10÷20.33(元)

[要求2]
答案解析:

每份债券价值=1000×9%×(P/A,10%,10)+1000×(P/F,10%,10)

                      =90×6.1446+1000×0.3855=938.51(元)

拟定的债券价格950元不合理,因为高于债券价值,投资人不会接受。

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第5题
[单选题]

从公司理财的角度看,与长期借款筹资相比较,普通股筹资的优点是(  )。

  • A.

    筹资速度快

  • B.

    没有固定利息负担

  • C.

    筹资成本小

  • D.

    筹资弹性大

答案解析
答案: B
答案解析:

筹资速度快、筹资成本小和筹资弹性大,均属于长期借款筹资的优点。

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