题目
假设所有股东均参与配股,计算配股后的除权参考价。
计算每一份配股权的价值。
假设甲股东拥有10000股股票,如果其他股东都参与配股,通过计算说明甲股东参与或不参与配股对其财富的影响。(配股后股票参考价格结果保留至小数点后四位,其余结果保留整数)

答案解析
每10股配2股,股份变动百分比为20%。
配股除权参考价=(6+4.8×20%)÷(1+20%)=5.8(元/股)
购买1股新配股所需的原股数=10÷2=5(股)
每份配股权价值=(5.8-4.8)÷5=0.2(元)
①如果甲股东参与配股:
甲股东的财富变化=5.8×12000-6×10000-4.8×2000=0(元)
在所有股东均参与配股的情况下,配股后每位股东的财富不变。
②如果甲股东不参与配股:
配股数量=(100000-10000)×20%=18000(股)
配股除权参考价=(100000×6+18000×4.8)÷(100000+18000)=5.8169(元/股)
或者:股份变动比例=20%×(1-10000÷100000)=18%
配股除权参考价=(6+4.8×18%)÷(1+18%)=5.8169(元/股)
甲股东的财富变化=(5.8169-6)×10000=-1831(元)

拓展练习
配股一般采取网上定价发行的方式,配股价格由主承销商和发行人协商确定,选项B错误;上市公司公开增发新股时,发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日或者前1个交易日公司股票均价,选项C错误;上市公司非公开增发新股时,发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%,选项D错误。

在企业运营及盈利状况不变的情况下,采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平,并降低权益净利率,选项C不正确。

普通股筹资的优点:没有固定利息负担;没有固定到期日;能增加公司信誉;筹资限制较少(与优先股和债券筹资相比);容易吸收资金,选项A不正确。
普通股筹资的缺点:资本成本较高;增加新股东,可能会分散公司的控制权,削弱原有股东对公司的控制,甚至增加被收购的可能;股票上市信息披露成本大,增加了公司保护商业秘密的难度。

如果除权后股票交易市价高于除权参考价,使得参与配股的股东财富较配股前有所增加,一般称为“填权”,反之称为“贴权”,选项A、B不当选。配股权的执行价格低于当前股票价格,此时配股权是实值期权,反之是虚值期权,选项C、D当选。









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