题目
[组合题]F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10000万股,每股价格为10元,没有负债。公司现在急需筹集资金16000万元,用于投资液晶显示屏项目,有如下两个备选筹资方案:方案一:以目前股本10000万股为基数,每10股配2股,配股价格为8元/股。方案二:发行10年期的公司债券,债券面值为每份1000元,票面利率为9%,每年年末付息一次,到期还本,发行价格拟定为950元/份。目前等风险普通债券的市场利率为10%。假设上述各方案的发行费用均可忽略不计。要求:
[要求1]假设方案一可行并且所有股东均参与配股,计算配股除权价格及每份股票配股权价值。(计算结果保留两位小数)
[要求2]

如果要使方案二可行,计算每份债券价值,判断拟定的债券发行价格是否合理并说明原因。已知(P/A,10%,10)=6.1446,(P/F,10%,10)=0.3855。

答案解析
[要求1]
答案解析:

配股除权参考价(10+8×20%)÷(1+20%)9.67(元/股)

每份股票配股权价值(9.67-8)÷50.33(元)

[要求2]
答案解析:

每份债券价值

=1000×9%×(P/A,10%,10)+1000×(P/F,10%,10)

=90×6.1446+1000×0.3855=938.51(元)

拟定债券价格950元不合理,因为高于债券价值,投资人不会接受。

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本题来源:第二节 普通股筹资(2024)
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拓展练习
第1题
[单选题]下列关于普通股筹资定价的说法中,正确的是(  )。
  • A.首次公开发行股票,可以通过向网下投资者询价的方式确定股票发行价格,也可以通过发行人与主承销商自主协商直接定价等其他合法可行的方式确定发行价格
  • B.上市公司向原有股东配股时,发行价格可由发行人自行确定
  • C.上市公司公开增发新股时,发行价格不能低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价的90%
  • D.上市公司非公开增发新股时,发行价格不能低于定价基准日前20个交易日公司股票的均价
答案解析
答案: A
答案解析:配股一般采取网上定价发行的方式。配股价格由主承销商和发行人协商确定,选项B错误;上市公司公开增发新股的定价通常按照“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价”的原则确定增发价格,选项C错误;上市公司非公开增发新股时,发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%,选项D错误。
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第2题
[不定项选择题]下列关于配股的说法中,不正确的有( )。
  • A.参与配股的股东财富较配股前有所增加,称之为“填权”
  • B.参与配股的股东财富较配股前有所减少,称之为“贴权”
  • C.配股权的执行价格高于当前股票价格,此时配股权是实值期权
  • D.配股权的执行价格低于当前股票价格,此时配股权是虚值期权
答案解析
答案: C,D
答案解析:如果除权后股票交易市价高于除权基准价格,使得参与配股的股东财富较配股前有所增加,一般称之为“填权”,反之称为“贴权”,选项A、B不当选。配股权的执行价格低于当前股票价格,此时配股权是实值期权,反之,是虚值期权,选项C、D当选。
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第3题
[单选题]甲公司有普通股20000万股,拟采用配股的方式进行融资。每10股配3股,配股价为16元/股,股权登记日收盘市价20元/股,假设共有1000万股普通股的原股东放弃配股权,其他股东全部参与配股,配股后除权参考价是(  )元。(2018年)
  • A.18
  • B.19.11
  • C.19.2
  • D.20
答案解析
答案: B
答案解析:

配股后除权参考价=(20000×20+16×19000÷10×3)÷(20000+19000÷10×3)=19.11(元)。

或配股后除权参考价=(20+16×30%×95%)÷(1+30%×95%)=19.11(元)。

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第4题
[不定项选择题]

和非公开发行股票相比,以公开方式发行股票的特点有(  )。

  • A.发行范围广,易募足资本
  • B.股票变现性强,流通性好
  • C.有利于提高公司知名度
  • D.发行成本低
答案解析
答案: A,B,C
答案解析:相比于非公开发行,公开发行的手续繁杂,发行成本较高。
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第5题
[单选题]

假设ABC公司总股本的股数为200000股,现采用公开方式发行20000股,增发前一交易日股票市价为10元/股。老股东和新股东各认购了10000股,假设不考虑新募集资金对企业原有价值的影响,在增发价格为8.02元/股的情况下,老股东和新股东的财富变化是(  )。

  • A.老股东财富增加18000元,新股东财富也增加18000元
  • B.老股东财富增加18000元,新股东财富减少18000元
  • C.老股东财富减少18000元,新股东财富也减少18000元
  • D.老股东财富减少18000元,新股东财富增加18000元
答案解析
答案: D
答案解析:

增发后每股价格=(200000×10+20000×8.02)÷(200000+20000)=9.82(元/股)

老股东财富变化:9.82×(200000+10000)-200000×10-10000×8.02=-18000(元)

新股东财富变化:9.82×10000-10000×8.02=18000(元)

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