题目
[组合题]F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10000万股,每股价格为10元,没有负债。公司现在急需筹集资金16000万元,用于投资液晶显示屏项目,有如下两个备选筹资方案:方案一:以目前股本10000万股为基数,每10股配2股,配股价格为8元/股。方案二:发行10年期的公司债券,债券面值为每份1000元,票面利率为9%,每年年末付息一次,到期还本,发行价格拟定为950元/份。目前等风险普通债券的市场利率为10%。假设上述各方案的发行费用均可忽略不计。要求:
[要求1]假设方案一可行并且所有股东均参与配股,计算配股除权价格及每份股票配股权价值。(计算结果保留两位小数)
[要求2]

如果要使方案二可行,计算每份债券价值,判断拟定的债券发行价格是否合理并说明原因。已知(P/A,10%,10)=6.1446,(P/F,10%,10)=0.3855。

答案解析
[要求1]
答案解析:

配股除权参考价(10+8×20%)÷(1+20%)9.67(元/股)

每份股票配股权价值(9.67-8)÷50.33(元)

[要求2]
答案解析:

每份债券价值

=1000×9%×(P/A,10%,10)+1000×(P/F,10%,10)

=90×6.1446+1000×0.3855=938.51(元)

拟定债券价格950元不合理,因为高于债券价值,投资人不会接受。

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本题来源:第二节 普通股筹资(2024)
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拓展练习
第1题
[不定项选择题]关于股权再融资对控制权的影响,下列说法中正确的有( )。
  • A.就配股而言,控股股东只要不放弃认购的权利,就不会削弱控制权
  • B.公开增发会引入新的股东,股东的控制权受到增发认购数量的影响
  • C.若面向控股股东的增发是为了收购其优质资产或实现集团整体上市,则会增强控股股东对上市公司的控制权
  • D.就配股而言,由于全体股东具有相同的认购权利,所以会削弱控制权
答案解析
答案: A,B,C
答案解析:就配股而言,由于全体股东具有相同的认购权利,控股股东只要不放弃认购的权利,就不会削弱控制权。选项D不正确。
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第2题
[单选题]甲公司有普通股20000万股,拟采用配股的方式进行融资。每10股配3股,配股价为16元/股,股权登记日收盘市价20元/股,假设共有1000万股普通股的原股东放弃配股权,其他股东全部参与配股,配股后除权参考价是(  )元。(2018年)
  • A.18
  • B.19.11
  • C.19.2
  • D.20
答案解析
答案: B
答案解析:

配股后除权参考价=(20000×20+16×19000÷10×3)÷(20000+19000÷10×3)=19.11(元)。

或配股后除权参考价=(20+16×30%×95%)÷(1+30%×95%)=19.11(元)。

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第3题
[单选题]

从公司理财的角度看,与长期借款筹资相比较,普通股筹资的优点是(  )。

  • A.筹资速度快
  • B.财务风险小
  • C.筹资成本小
  • D.筹资弹性大
答案解析
答案: B
答案解析:普通股筹资没有固定到期还本付息的压力,所以财务风险小。筹资速度快、筹资成本小和筹资弹性大,均属于长期借款筹资的优点。
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第4题
[不定项选择题]

和非公开发行股票相比,以公开方式发行股票的特点有(  )。

  • A.发行范围广,易募足资本
  • B.股票变现性强,流通性好
  • C.有利于提高公司知名度
  • D.发行成本低
答案解析
答案: A,B,C
答案解析:相比于非公开发行,公开发行的手续繁杂,发行成本较高。
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第5题
[单选题]

假设ABC公司总股本的股数为200000股,现采用公开方式发行20000股,增发前一交易日股票市价为10元/股。老股东和新股东各认购了10000股,假设不考虑新募集资金对企业原有价值的影响,在增发价格为8.02元/股的情况下,老股东和新股东的财富变化是(  )。

  • A.老股东财富增加18000元,新股东财富也增加18000元
  • B.老股东财富增加18000元,新股东财富减少18000元
  • C.老股东财富减少18000元,新股东财富也减少18000元
  • D.老股东财富减少18000元,新股东财富增加18000元
答案解析
答案: D
答案解析:

增发后每股价格=(200000×10+20000×8.02)÷(200000+20000)=9.82(元/股)

老股东财富变化:9.82×(200000+10000)-200000×10-10000×8.02=-18000(元)

新股东财富变化:9.82×10000-10000×8.02=18000(元)

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