甲公司采用配股方式进行融资，拟每10股配1股，配股前价格每股9.1元，配股价格每股8元。假设所有股东均参与配股，则配股除权参考价是（　　）元。（2016年）|第二节普通股筹资-之了课堂

题目

[单选题]甲公司采用配股方式进行融资，拟每10股配1股，配股前价格每股9.1元，配股价格每股8元。假设所有股东均参与配股，则配股除权参考价是（　　）元。（2016年）　

A.8
B.8.8
C.9
D.10.1

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答案解析

答案： C

答案解析：

配股除权参考价＝（9.1＋8×10%）÷（1＋10%）＝9（元）。

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拓展练习

第1题

[单选题]

甲公司采用配股方式进行融资。每10股配2股，配股前股价为6.2元，配股价为5元。如果除权日股价为5.85元。所有股东都参加了配股。除权日股价下跌（　　）。（2014年）

A.
2.42%
B.
2.50%
C.
2.56%
D.
5.65%

答案解析

答案： B

答案解析：

配股除权参考价=（6.2+5×20%）÷（1+20%）=6（元/股），除权日股价变动率=（5.85-6）÷6×100%=-2.50%。

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第2题

[单选题]

下列关于股权再融资对企业影响的说法中，不正确的是（）。

A.
股权再融资会降低资产负债率
B.
如果股权再融资有助于实现企业的目标资本结构，增强企业的财务稳健性，降低债务的违约风险，就会在一定程度上降低企业的加权平均资本成本
C.
在企业运营及盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平，这样可以提高权益净利率
D.
就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权

答案解析

答案： C

答案解析：

在企业运营及盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平，并降低权益净利率，选项C不正确。

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第3题

[不定项选择题]

下列关于配股的说法中，不正确的有（　）。

A.
参与配股的股东财富较配股前有所增加，称之为“填权”
B.
参与配股的股东财富较配股前有所减少，称之为“贴权”
C.
配股权的执行价格高于当前股票价格，此时配股权是实值期权
D.
配股权的执行价格低于当前股票价格，此时配股权是虚值期权

答案解析

答案： C,D

答案解析：

如果除权后股票交易市价高于除权参考价，使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称为“填权”，反之称为“贴权”，选项A、B不当选。配股权的执行价格低于当前股票价格，此时配股权是实值期权，反之是虚值期权，选项C、D当选。

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第4题

[组合题]

F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10000万股，每股价格为10元。公司现在急需筹集资金16000万元，用于投资液晶显示屏项目，有如下两个备选筹资方案：

方案一：以目前股本10000万股为基数，每10股配2股，配股价格为8元／股。

方案二：发行10年期的公司债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9%，每年年末付息一次，到期还本，发行价格拟定为950元/份。目前等风险普通债券的市场利率为10%。

假设上述各方案的发行费用均可忽略不计。

要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：

配股除权参考价＝（10+8×20%）÷（1+20%）＝9.67（元/股）

每份股票配股权价值＝（9.67-8）÷（10÷2）＝0.33（元）

[要求2]

答案解析：

每份债券价值＝1000×9%×（P/A，10%，10）+1000×（P/F，10%，10）

＝90×6.1446+1000×0.3855＝938.51（元）

拟定的债券价格950元不合理，因为高于债券价值，投资人不会接受。

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第5题

[单选题]

甲公司有普通股20000万股，拟采用配股的方式进行融资。每10股配3股，配股价为16元/股，股权登记日收盘市价20元/股，假设共有1000万股普通股的原股东放弃配股权，其他股东全部参与配股，配股后除权参考价是（　　）元。（2018年）

A.
18
B.
19.11
C.
19.2
D.
20

答案解析

答案： B

答案解析：

配股后除权参考价＝（20000×20+16×19000÷10×3）÷（20000＋19000÷10×3）＝19.11（元）。

或者：配股后除权参考价＝（20＋16×30%×95%）÷（1＋30%×95%）＝19.11（元）。

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