题目
本题来源：第二节 期权的概念、类型和投资策略
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答案解析
答案：
A,C
答案解析：保护性看跌期权就是股票加多头看跌期权组合，选项A当选。当股价大于执行价格时，保护性看跌期权的净收入为股价，净损益＝股价－股票购入价格－期权价格，选项C当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
D
答案解析：空头看涨期权到期日价值＝－（46－42）＝－4（元），选项A正确；多头看涨期权到期日价值＝46－42＝4（元），选项B正确；多头看涨期权净损益＝4－5＝－1（元），选项C正确；空头看涨期权净损益＝－4＋5＝1（元），选项D不正确。
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第2题
答案解析
答案：
D
答案解析：同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格以及到期时间均相同，这是空头对敲的策略。空头对敲策略适用于预计市场价格将相对比较稳定的情况。
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第3题
答案解析
答案：
A,C
答案解析：多头看跌期权净损益＝多头看跌期权到期日价值－期权成本，当多头看跌期权到期日价值最大（股票的价格下跌至0）时，多头看跌期权净损益最大，最大值为期权执行价格－期权价格，选项C当选。多头看跌期权最大损失为不行权时，损失期权费，所以净损失最大值为期权价格，选项A当选。
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第4题
答案解析
答案：
A,C
答案解析：最低净损益＝执行价格-股票的购买价格-期权价格，由于假设执行价格＝股票的购买价格，所以本题中最低净损益＝-期权价格，即组合最大净损失为期权价格，选项A正确。当股价大于执行价格，不会执行看跌期权，组合净损益=到期日股价-股票购买价格-期权费用，单独投资股票的损益=到期日股价-股票购买价格，损益差额为期权费用，选项C正确，选项D不正确。由于股票价格没有上限，不存在最大净收入，选项B不正确。
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第5题
答案解析
答案：
C
答案解析：
保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但由于支付期权费，净损益的预期也同时降低，选项A错误；抛补性看涨期权可以锁定股价上涨（超过执行价格）时的净收入和净损益，最高净收入是执行价格，选项B错误；股价发生变动时，多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏结果是到期股价与执行价格一致，从而损失期权费，选项C正确；空头对敲的股价偏离执行价格的差额必须小于期权出售收入，才能给投资者带来净收益，选项D错误。
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