题目
本题来源：第二节 期权的概念、类型和投资策略
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答案解析
答案：
A,C
答案解析：多头看跌期权净损益＝多头看跌期权到期日价值－期权成本，当多头看跌期权到期日价值最大（股票的价格下跌至0）时，多头看跌期权净损益最大，最大值为期权执行价格－期权价格，选项C当选。多头看跌期权最大损失为不行权时，损失期权费，所以净损失最大值为期权价格，选项A当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
B
答案解析：由于1年后该股票的价格高于执行价格，看跌期权购买者会放弃行权，因此，看跌期权出售者的净损益就是其收取的期权费5元。
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第3题
答案解析
[要求1]
答案解析：
应选择抛补性看涨期权投资组合。
投资组合构建：购买1股股票，同时出售1份以该股票为标的资产的看涨期权。
6个月后股价＝40×（1＋20%）＝48（元）
组合的净损益＝股票净损益＋期权净损益＝48－40－（48－40）＋5＝5（元）
[要求2]
答案解析：
应选择多头对敲投资组合。
投资组合构建：同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权。
6个月后股价＝40×（1－50%）＝20（元）
组合的净损益＝组合净收入－期权购买价格＝40－20－（5＋3）＝12（元）
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第4题
答案解析
答案：
C
答案解析：到期日股价小于执行价格时，空头看涨期权收入为零， 组合净收入是到期日股价，选项C不正确。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：
1年后股票内在价值＝2.2×（1＋6%）2/（10%－6%）＝61.80（元）
[要求2]
答案解析：
1年后的股利收益＝2.2×（1+6%）＝2.332（元）
小王的投资净损益＝股票净损益＋看跌期权净损益＝1000×（61.80－58.3+2.332）－425×4＝4132（元）
小张的投资净损益＝看涨期权净损益＝12000×（61.80－55－5）＝21600（元）
[要求3]
答案解析：
小王的投资净损益＝股票净损益＋看跌期权净损益＝1000×（50－58.3）＋425×（55－50－4）＝－7875（元）
小张的投资净损益＝看涨期权净损益＝－12000×5＝－60000（元）
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