如果资本市场半强式有效，投资者（　　）。（2014年）|第一章财务管理概述-之了课堂

题目

[不定项选择题]如果资本市场半强式有效，投资者（　　）。（2014年）

A.通过技术分析不能获得超额收益
B.运用估价模型不能获得超额收益
C.通过基本面分析不能获得超额收益
D.利用非公开信息不能获得超额收益

本题来源：第一章财务管理概述点击去做题

答案解析

答案： A,B,C

答案解析：如果资本市场半强式有效，技术分析、基本面分析和各种估值模型都是无效的。半强式有效资本市场没有反应内部信息，所以可以利用非公开信息获取超额收益。

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拓展练习

第1题

[单选题]在资本市场有效的情况下，如果股东投资资本不变，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是（　　）。（2014年）

A.利润最大化
B.每股收益最大化
C.每股股价最大化
D.企业价值最大化

答案解析

答案： C

答案解析：股东财富的增加可以用股东权益的市场增加值来衡量，股东权益的市场增加值＝股东持有的股数×每股股价-股东投资资本，在资本市场有效的情况下，如果股东投资资本不变，股价最大化与股东财富最大化具有同等意义。

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第2题

[单选题]如果股票价格的变动与历史股价相关，资本市场（　　）。（2014年）

A.无效
B.弱式有效
C.半强式有效
D.强式有效

答案解析

答案： A

答案解析：如果有关证券的历史信息对证券的价格变动仍有影响，则资本市场尚未达到弱式有效，处于无效状态。

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第3题

[不定项选择题]根据有效市场假说，下列说法中正确的有（　　）。（2014年）

A.只要所有的投资者都是理性的，市场就是有效的
B.只要投资者的非理性偏差具有一致倾向，市场就是有效的
C.只要投资者的非理性偏差可以互相抵消，市场就是有效的
D.只要有专业投资者进行套利，控制业余投资者的投机，市场就是有效的

答案解析

答案： A,C,D

答案解析：市场有效的条件有三个：理性的投资人、独立的非理性偏差和套利行为，只要有一个条件存在，市场就是有效的；理性的投资人是假设所有的投资人都是理性的，选项A正确；独立的非理性偏差是假设乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同，他们的非理性行为就可以相互抵消，选项B错误，选项C正确；专业投资者的套利活动，能够控制业余投资者的投机，使市场保持有效，选项D正确。

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第4题

[不定项选择题]在有效资本市场中，管理者可以通过（　　）。（2016年）

A.财务决策增加公司价值从而提升股票价格
B.从事利率、外汇等金融产品的投资交易获取超额收益
C.改变会计方法增加会计盈利从而提升股票价格
D.关注公司股价对公司决策的反映而获得有益信息

答案解析

答案： A,D

答案解析：管理者不能通过改变会计方法提升股票价值；管理者不能通过金融投机获利。根据公开信息正确预测未来利率和汇率是小概率事件，实业公司没有从金融投机中赚取超额收益的合理依据，实业公司的管理者不应指望通过金融投机获利。所以B、C不正确。

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第5题

[单选题]下列关于财务管理的目标与经营者的说法中，不正确的是（　　）。

A.股东的目标是使自己的财富最大化，要求经营者以最大的努力去实现这个目标
B.经营者背离股东目标的表现为道德风险和逆向选择
C.激励是解决股东与经营者矛盾的最佳方法
D.经营者的要求主要有增加报酬、增加闲暇时间、避免风险

答案解析

答案： C

答案解析：股东通常同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。尽管如此，仍不可能使经营者完全按照股东的意愿行动，经营者仍然可能采取一些对自己有利而不符合股东利益最大化的决策，并由此给股东带来一定的损失。监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间，此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三项之和最小的解决办法，即最佳的解决办法。

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