多头看涨期权到期日价值＝45－37＝8（元）

多头看涨期权投资净损益＝8－3.8＝4.2（元）

空头看涨期权到期日价值＝-（45－37）=－8（元）

空头看涨期权投资净损益＝－8＋3.8＝－4.2（元）

多头看涨期权到期日价值＝0（元）

多头看涨期权投资净损益＝0－3.8＝－3.8（元）

空头看涨期权到期日价值＝0（元）

空头看涨期权投资净损益＝3.8（元）

多头看跌期权到期日价值＝0（元）

多头看跌期权投资净损益＝0－5.25＝－5.25（元）

空头看跌期权到期日价值＝0（元）

空头看跌期权投资净损益＝5.25（元）

多头看跌期权到期日价值＝37－30＝7（元）

多头看跌期权投资净损益＝7－5.25＝1.75（元）

空头看跌期权到期日价值＝－（37－30）＝－7（元）

空头看跌期权投资净损益＝－7＋5.25＝－1.75（元）

投资策略：甲投资人采取的是保护性看跌期权投资策略。

目的：单独投资于股票风险很大，如果增加一个看跌期权，情况就会有变化，可以降低投资的风险。

单位：元

计算说明（部分）：

股价下降20%时：

股票净收入＝40×（1－20%）＝32（元）

看跌期权净收入＝40－32＝8（元）

组合净收入＝32＋8＝40（元）

股票净损益＝32－40＝－8（元）

看跌期权净损益＝8－2＝6（元）

组合净损益＝－8＋6＝－2（元）

预期投资组合净损益＝0.1×（－2）＋0.2×（－2）＋0.3×0＋0.4×6＝1.8（元）