题目
[单选题]有一项以A股票为标的资产的欧式看涨期权，执行价格为50元，半年后到期，目前期权价格为2元，若到期日A股票市价为51元。则卖出1份该看涨期权的净损益为（ ）。答案解析
答案：
C
答案解析：空头看涨期权净损益＝-（51－50）＋2＝1（元）。
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本题来源：第二节 期权的概念、类型和投资策略
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拓展练习
第1题
[单选题]丙投资人购买一份看跌期权，标的股票的当前股价为88元，执行价格为80元，到期时间为半年，期权价格为6元。若到期日股价为78元，丙投资人到期日净收入为（ ）元。答案解析
答案：
C
答案解析：
多头看跌期权到期日净收入＝Max（执行价格－股票市价，0）＝Max（80－78，0）＝2（元） 。
【提示】此处求解的是到期日净收入，到期日净收入是指到期时收到的现金流，不包括前期支付的现金流。
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第2题
[不定项选择题]如果期权到期日股价大于执行价格，则下列各项正确的有（ ）。答案解析
答案：
B,C,D
答案解析：如果期权到期日股价大于执行价格，抛补性看涨期权的净损益＝执行价格-股票买价＋期权费。只有当执行价格等于股票买价时，组合净损益才等于期权费。选项A不当选。
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第3题
[组合题]甲投资人购入1份ABC公司的股票，同时购入该股票的1份欧式看跌期权。当前股票价格为40元，期权执行价格为40元，期权费2元，1年后到期。该投资人预测1年后股票市价变动情况如下表所示：
股价变动幅度 | －20% | －5% | 5% | 20% |
概率 | 0.1 | 0.2 | 0.3 | 0.4 |
要求：
答案解析
[要求1]
答案解析：
投资策略：甲投资人采取的是保护性看跌期权投资策略。
目的：单独投资于股票风险很大，如果增加一个看跌期权，情况就会有变化，可以降低投资的风险。
[要求2]
答案解析：
单位：元
股价变动幅度 | －20% | －5% | 5% | 20% |
概率 | 0.1 | 0.2 | 0.3 | 0.4 |
股票净收入 | 32 | 38 | 42 | 48 |
看跌期权净收入 | 8 | 2 | 0 | 0 |
组合净收入 | 40 | 40 | 42 | 48 |
股票净损益 | -8 | -2 | 2 | 8 |
看跌期权净损益 | 6 | 0 | -2 | -2 |
组合净损益 | -2 | -2 | 0 | 6 |
预期投资组合净损益 | 1.8 | |||
计算说明（部分）：
股价下降20%时：
股票净收入＝40×（1－20%）＝32（元）
看跌期权净收入＝40－32＝8（元）
组合净收入＝32＋8＝40（元）
股票净损益＝32－40＝－8（元）
看跌期权净损益＝8－2＝6（元）
组合净损益＝－8＋6＝－2（元）
预期投资组合净损益＝0.1×（－2）＋0.2×（－2）＋0.3×0＋0.4×6＝1.8（元）
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第4题
[不定项选择题]下列关于期权概念的说法中正确的有（ ）。答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：期权的市场价格也称作期权的权利金，指的是获取购买或者出售期权标的资产的权利而不承担义务所需要支付的价格，它不等同于标的资产的市场价格，选项B不当选。
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第5题
[单选题]看跌期权出售者收取期权费5元，售出1股执行价格为100元，1年后到期的ABC公司股票的看跌期权，如果1年后该股票的市场价格为70元，则出售该看跌期权的净损益为（ ）元。答案解析
答案：
C
答案解析：由于1年后该股票的价格低于执行价格，看跌期权购买者会行权。空头看跌期权到期日价值＝70－100＝－30（元），空头看跌期权净损益＝－30＋5＝－25（元）。
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