题目
本题来源：第四节 增长率与资本需求的测算
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答案解析
答案：
C
答案解析：外部融资额=1200×10%-1500×（1+10%）×10%×40%=54（万元）。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
B
答案解析：
解法一：
由于不打算从外部融资，外部融资额=0，则：
0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[（1+增长率）/增长率]×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）=60%-15%-[（1+增长率）/增长率]×5%
解得：增长率=12.5%
此时的销售增长率12.5%即为内含增长率。
解法二：
净经营资产周转率=1/（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）=1/（60%-15%）=1/45%
内含增长率=[预计营业净利率×净经营资产周转率×（1-预计股利支付率）]/[1-预计营业净利率×净经营资产周转率×（1-预计股利支付率）]=[5%×（1/45%）×100%]/[1-5%×（1/45%）×100%]=12.5%。
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第2题
答案解析
答案：
A
答案解析：可持续增长率＝（营业净利率x期末总资产周转次数x期末总资产权益乘数x本期利润留存率）/（1-营业净利率x期末总资产周转次数x期末总资产权益乘数x本期利润留存率），如果某一年公式中的四个财务比率有一个或多个比率提高，在不增发新股或回购股票的情况下，则本年实际增长率就会超过上年可持续增长率，本年可持续增长率也会超过上年可待续增长率。即：当2025年的营业净利率将比2024年提高时，2025年实际增长率＞2024年可持续增长率，2025年可持续增长率＞2024年可待续增长率。
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第3题
答案解析
答案：
A,B,C,D
答案解析：
公司实际销售增长率高于可持续增长率所导致的资本增加主要有三个解决途径：提高经营效率（营业净利率和资产周转率）、改变财务政策（资本结构和利润留存率）和增发股票。选项A、B、C、D均可实现。
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第4题
答案解析
答案：
B,D
答案解析：预计的销售增长率＝（1＋5%）×（1－2%）－1＝2.9%；相应外部应追加的资金＝10000×2.9%×30%＝87（万元）。
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第5题
答案解析
答案：
A
答案解析：
利润留存率=1-股利支付率=1-60%=40%
可持续增长率＝（权益净利率×利润留存率）/（1－权益净利率×利润留存率）＝8%
即：8%＝（权益净利率×40%）/（1－权益净利率×40%）
解得：权益净利率＝18.52%，
权益净利率=净利润/股东权益，净利润＝股东权益×权益净利率=2400×18.52%＝444.48（万元）。
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