题目
本题来源：第二节 期权的概念、类型和投资策略
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答案解析
答案：
C
答案解析：期权出售人不一定拥有标的资产，期权是可以“卖空”的，选项A不正确； 期权赋予持有人做某件事的权利，但他不承担必须履行的义务，选项B不正确；执行价格是在期权合约中约定的、期权持有人据以购进或售出标的资产的固定价格，选项D不正确。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
D
答案解析：空头看涨期权到期日价值＝－（46－42）＝－4（元），选项A正确；多头看涨期权到期日价值＝46－42＝4（元），选项B正确；多头看涨期权净损益＝4－5＝－1（元），选项C正确；空头看涨期权净损益＝－4＋5＝1（元），选项D不正确。
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第2题
答案解析
答案：
D
答案解析：美式期权的期权持有者，可以在到期前行权，欧式期权的持有者只能在到期日才能行权，选项A不正确；看涨期权持有人到期可以不执行期权，到期未执行，过期后不再具有价值，选项B不正确；多头看涨期权的到期日价值为max（股票市价-执行价格，0），不会小于0，选项C不正确。
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第3题
答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：
看跌期权的出售者收取期权费，成为或有负债的持有人，负债的金额不确定，最大收益是期权价格，最大损失是执行价格减去期权价格，选项B不当选。
【提示】在期权交易中，期权的出售者称为“空头”，他们持有“空头寸＂；期权的购买者称为“多头”，他们持有“多头寸”；“头寸”是指标的资产市场价格和执行价格的差额。
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第4题
答案解析
[要求1]
答案解析：
应选择抛补性看涨期权投资组合。
投资组合构建：购买1股股票，同时出售1份以该股票为标的资产的看涨期权。
6个月后股价＝40×（1＋20%）＝48（元）
组合的净损益＝股票净损益＋期权净损益＝48－40－（48－40）＋5＝5（元）
[要求2]
答案解析：
应选择多头对敲投资组合。
投资组合构建：同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权。
6个月后股价＝40×（1－50%）＝20（元）
组合的净损益＝组合净收入－期权购买价格＝40－20－（5＋3）＝12（元）
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第5题
答案解析
答案：
C
答案解析：由于1年后该股票的价格低于执行价格，看跌期权购买者会行权。空头看跌期权到期日价值＝70－100＝－30（元），空头看跌期权净损益＝－30＋5＝－25（元）。
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