题目
本题来源：2026制胜好题-第七章
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答案解析
答案：
C
答案解析：股利支付率＝0.4÷0.8×100%＝50%，预期市盈率＝50%÷（10%－6%）＝12.5。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
C
答案解析：在企业价值评估的现金流量折现模型中，确定基期数据的方法有两种：一种是上年的实际数据，另一种是修正后的上年数据，即可以对上年的实际数据进行调整，选项A不当选。在实体现金流量模型中，计算实体现金流量现值使用的折现率是加权平均资本成本，选项B不当选。在稳定状态下，实体现金流量、股权现金流量、债务现金流量的增长率和营业收入的增长率相同，选项D不当选。
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第2题
答案解析
答案：
C
答案解析：2025年预计收入增长率为15%，营业净利率、资产周转率、资产负债率均保持不变，即：净利润的增长率＝资产的增长率＝负债的增长率＝股东权益的增长率＝15%，2025年度股权现金流量＝2025年净利润－2025年股东权益的增加＝1 000×（1＋15%）－（10 000－4 000）×15%＝250（万元）。
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第3题
答案解析
答案：
B,D
答案解析：
清算价值和持续经营价值无法判断，选项A、C不当选。资产负债表显示的所有者权益6亿元是会计价值，选项B当选。现时市场价值＝1×25＝25（亿元），选项D当选。
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第4题
答案解析
答案：
B,D
答案解析：
从购买少数股权的投资者来看，V（当前）是企业股票的公平市场价值；对于谋求控股权的投资者来说，V（新的）是企业股票的公平市场价值，选项A不当选。一个企业的公平市场价值，应当是其持续经营价值与清算价值中较高的一个，选项C不当选。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：
2025年税后经营净利润＝61.6＋23×（1－20%）＝80（亿元）
2025年经营营运资本增加＝（293－222）－（267－210）＝14（亿元）
2025年资本支出＝2025年净经营性长期资产增加＋2025年折旧与摊销＝（281－265）＋30＝46（亿元）
2025年营业现金毛流量＝2025年税后经营净利润＋2025年折旧与摊销＝80＋30＝110（亿元）
2025年营业现金净流量＝2025年营业现金毛流量－2025年经营营运资本增加＝110－14＝96（亿元）
2025年实体现金流量＝2025年营业现金净流量－2025年资本支出＝96－46＝50（亿元）
[要求2]
答案解析：
2024年年末实体价值＝50÷（12%－6%）＝833.33（亿元）
2024年年末股权价值＝833.33－164＝669.33（亿元）
[要求3]
答案解析：
2024年年末实体价值＝700＋164＝864（亿元）
2025年实体现金流量÷（12%－6%）＝864
2025年实体现金流量＝51.84（亿元）
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