题目
本题来源:制胜好题-第六章
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答案解析
答案:
B,C
答案解析:
空头对敲的股价偏离执行价格的差额必须小于期权出售收入,才能给投资者带来净收益。期权的出售收入为7元,执行价格为100元,因此股价必须介于93元至107元之间才能给投资者带来净收益。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案:
A
答案解析:根据看涨期权—看跌期权平价定理可知,看涨期权价格C=股票价格S-执行价格现值PV(X)+看跌期权价格P=28-25÷(1+5%)+1.3=5.49(元)。
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第2题
答案解析
答案:
C
答案解析:从时间选择来看,任何投资项目都具有期权的性质,选项A不当选。扩张期权在零时点不投资,就会失去未来扩张的选择权,选项B不当选。项目具有正的净现值,并不意味着立即执行总是最佳的,如果延迟执行项目具有更高的净现值,那么等一等也许更好,选项D不当选。
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第3题
答案解析
答案:
A,B,C
答案解析:
空头对敲的最好结果是到期日股价与执行价格一致,投资者可以白白赚取出售看涨期权和看跌期权的收入;多头对敲的最坏结果是到期日股价与执行价格一致,投资者白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本,选项D不当选。
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第4题
答案解析
答案:
A,D
答案解析:
看跌期权执行价格低于股票现行市价,属于虚值期权,内在价值为0元,选项A、D当选,选项C不当选。时间溢价=期权价值-内在价值=4-0=4(元),选项B不当选。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析:
①应该选择抛补性看涨期权,到期日股价为0时,存在最低净损益(-S0+C);期权被执行时,锁定最高净损益(X-S0+C)。
②购买1股股票,同时出售1份以该股票为标的资产的看涨期权。
③组合的净损益=40-40+5=5(元)
[要求2]
答案解析:
①应该选择多头对敲组合,适用于预期股价大幅波动,不知道股价上升还是下降。
②同时购买一只股票的看涨期权和看跌期权。
③6个月后股票价格=40×(1-50%)=20(元)
组合的净损益=(40-20)-(5+3)=12(元)
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