题目

[不定项选择题]甲公司无法取得外部融资,只能依靠内部积累增长,在其他因素不变的情况下,下列说法中正确的有(  )。( 2014年)
  • A.经营负债销售百分比越高,内含增长率越高
  • B.净经营资产周转次数越高,内含增长率越高
  • C.股利支付率越高,内含增长率越高
  • D.营业净利率越高,内含增长率越高
本题来源:第四节 增长率与资本需求的测算 点击去做题

答案解析

答案: A,B,D
答案解析:

内含增长率=(预计净利润/预计净经营资产×预计利润留存率)/(1-预计净利润/预计净经营资产×预计利润留存率)①

预计净利润/预计净经营资产=营业净利率×净经营资产周转次数

预计利润留存率=(1-股利支付率)

内含增长率=1/{(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)/[预计营业净利率×(1-预计股利支付率)]-1}        ②

因此选项 A、 B、 D均正确。

(提示:公式②是由当外部融资额为0时求解增长率所得,公式①是教材上给出的算式,是由公式②变换得出)

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拓展练习

第1题
答案解析
答案: A
答案解析:

方法一:

采用内含增长方式支持销售增长,即外部融资额为0,外部融资销售增长比也为0。

0=70%-15%-(1+10%)/10%×8%×(1-预计股利支付率)

解得:股利支付率=37.5%。

方法二:

净经营资产周转率=1/(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)=1/(70%-15%)=1/55%

内含增长率=[预计营业净利率×净经营资产周转率×(1-预计股利支付率)]/[1-预计营业净利率×净经营资产周转率×(1-预计股利支付率)]

10%=[8%×1/55%×(1-预计股利支付率)]/[1-8%×1/55%×(1-预计股利支付率)]

解得:股利支付率=37.5%。

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第2题
[不定项选择题]企业销售增长时需要补充资金。假设每1元销售所需资金不变,以下说法中,正确的有(  )。
  • A.营业净利率越低,内含增长率越大
  • B.当企业的实际增长率高于本年的内含增长率时,企业需要从外部融资
  • C.如果外部融资销售增长比为负数,说明企业有剩余资金,可用于增加股利或短期投资
  • D.当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时,企业不需要从外部融资
答案解析
答案: B,C,D
答案解析:营业净利率越低,内含增长率越小。
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第3题
答案解析
答案: A
答案解析:预计销售增长率=内含增长率,外部融资额=0;预计销售增长率>内含增长率,外部融资额>0(追加外部资本);预计销售增长率<内含增长率,外部融资额<0(资本剩余)。
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第4题
答案解析
答案: A,C
答案解析:

销售量不变则实际销售增长率为0,名义销售增长率=(1+0)×(1+10%)-1=10%,选项A正确,选项B错误。外部融资销售增长比=1/2.5-(1+10%)/10%×330/6000×(1-30%)=-2.35%,外部融资销售增长比小于0,存在多余资金,可以进行短期投资。选项D错误,选项C正确。

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第5题
答案解析
答案: A
答案解析:

利润留存率=1-股利支付率=1-60%=40%

可持续增长率=(权益净利率×利润留存率)/(1-权益净利率×利润留存率)=8%

即:8%=(权益净利率×40%)/(1-权益净利率×40%)

解得:权益净利率=18.52%,

权益净利率=净利润/股东权益,净利润=股东权益×权益净利率=2400×18.52%=444.48(万元)。

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