题目
本题来源：制胜好题-第六章
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答案解析
答案：
C
答案解析：
t＝3÷12＝0.25，上行乘数u=
=
＝1.284，股价上升百分比＝1.284－1＝28.4%。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
C
答案解析：执行价格＞股票价格，看涨期权不行权，看跌期权行权。组合的净损益＝100－90－（4＋3）＝3（元）。
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第2题
答案解析
答案：
C
答案解析：从时间选择来看，任何投资项目都具有期权的性质，选项A不当选。扩张期权在零时点不投资，就会失去未来扩张的选择权，选项B不当选。项目具有正的净现值，并不意味着立即执行总是最佳的，如果延迟执行项目具有更高的净现值，那么等一等也许更好，选项D不当选。
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第3题
答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：
由于期权已到期，期权的价值就只剩下内在价值，因此时间溢价为0元，期权价值＝内在价值＝25－20＝5（元），选项A、C、D当选。
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第4题
答案解析
答案：
A,B
答案解析：
对于欧式期权来说，较长的到期时间不一定能增加期权价值，虽然较长的时间可以降低执行价格的现值，但并不增加执行的机会，因此到期期限对欧式期权价值的影响情况是不确定的，选项C不当选。股价的波动率增加会使期权价值增加，选项D不当选。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：
看跌期权费＝4 000×5×0.000 1＝2（万元人民币）
看涨期权费＝8 000×10×0.000 1＝8（万元人民币）
期权费合计＝2＋8＝10（万元人民币）
方案一组合净损益如表6-5所示。
[要求2]
答案解析：
设净损益为0的汇率为X，则：
-10＋4 000×（7.763－X）＞0
或者-10＋8 000×（X－7.763）＞0
解得：X＜7.7605或者X＞7.7643
行权时汇率小于7.7605或者大于7.7643时，可以规避风险。
[要求3]
答案解析：
看跌期权费＝8 000×5×0.000 1＝4（万元人民币）
看涨期权费＝4 000×10×0.000 1＝4（万元人民币）
期权费合计＝4＋4＝8（万元人民币）
方案二组合净损益如表6-6所示。
[要求4]
答案解析：
设净损益为0的汇率为X，则：
-8＋8 000×（7.763－X）＞0
或者-8＋4 000×（X－7.763）＞0
解得：X＜7.762或者X＞7.765
行权时汇率小于7.762或者大于7.765时，可以规避风险。
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