题目
本题来源：制胜好题-第三章
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答案解析
答案：
A,C
答案解析：债券A和债券B的票面利率低于必要报酬率，属于折价发行。对于折价发行的债券，假设其他影响因素相同，那么偿还期限越长，债券价值越低，选项A当选，B不当选。在其他条件相同的条件下（面值、票面利率、偿还期限及有效年折现率相同），利息支付频率越高，债券价值越高，选项C当选。对于折价发行债券，当必要报酬率与票面利率差额越大，（因债券的票面利率相同）即表明必要报酬率越高，当其他因素不变时，必要报酬率与债券价值反向变动，必要报酬率越高，债券价值越低，选项D不当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
B
答案解析：方法一：Q＝（100＋40）÷100＝1.4，1－Q＝1－1.4＝-0.4。总期望报酬率＝Q×风险组合的期望报酬率＋（1－Q）×无风险报酬率＝1.4×16%＋（-0.4）×3%＝21.2%。方法二：总期望报酬率＝（投资收益－利息支出）÷自有资金＝［（100＋40）×16%－40×3%］÷100＝21.2%。
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第2题
答案解析
答案：
A
答案解析：期望报酬率＝Q×风险组合的期望报酬率＋（1－Q）×无风险报酬率＝（600÷500）×12%＋（1－600÷500）×3%＝13.8%；标准差＝Q×风险组合的标准差＝600÷500×20%＝24%。
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第3题
答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：
因为相关系数为1，所以组合的标准差等于加权平均标准差，组合的标准差＝40%×15%＋60%×10%＝12%，组合的期望报酬率＝40%×20%＋60%×15%＝17%，组合的变异系数＝12%÷17%＝0.705 9。
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第4题
答案解析
答案：
A,C
答案解析：
平价发行时，债券的价格等于面值，不受期限影响，选项B不当选。市场利率高于票面利率时，债券折价发行，价格低于面值，选项D不当选。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：
设每月还款金额为 A 元，则：
A×（P/A，6%÷12，240）＝ 1 000 000
解得：A ＝ 1 000 000÷139.580 8 ＝ 7 164.31（元）
[要求2]
答案解析：
购房相关现金流量净现值＝ -7 164.31×（P/A，0.25%，240）＋ 1 000 000 － 2 000 000 ＋ 2 000 000×（P/F，0.25%，240）＝ -1 193 403.18（元）
租房相关现金流量净现值＝ -6 000×（P/A，0.25%，240）＝ -6 000×180.310 9 ＝ -1 081 865.4（元）
由于租房相关现金流量净现值大于购房相关现金流量净现值，所以租房更划算，应该选择租房。
[要求3]
答案解析：
未还款额在第 60 期的现值＝ 7 164.31×（P/A，0.5%，180）＝ 7 164.31×118.503 5 ＝ 848 995.81（元）
利息下降后每月还款金额＝ 848 995.81÷（P/A，4.2%÷12，180）＝ 848 995.81÷133.377 7 ＝ 6 365.35（元）
每月可减少的还贷金额＝ 7 164.31 － 6 365.35 ＝ 798.96（元）
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