多头对敲策略到期日股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益，选项 A 当选；多头对敲策略适用于预计市场价格将发生剧烈变动，选项 B 不当选；保护性看跌期权锁定最低净收入，当股价小于执行价格时，看跌期权会行权， 组合净收入＝执行价格－股票价格＋股票价格＝执行价格，所以锁定的组合最低净收入就是执行价格，选项 C 不当选；抛补性看涨期权锁定最高净收入，当股价大于执行价格时， 看涨期权会行权，组合净收入＝ -（股票价格－执行价格）＋股票价格＝执行价格，所以抛补性看涨期权锁定的最高净收入就是执行价格，选项 D 不当选。

上行股价＝ 48×（1 ＋ 1/3）＝ 64（元），下行股价＝ 48×（1 － 1/4）＝ 36（元）， 股价上行时期权到期日价值＝ 64 － 50 ＝ 14（元），股价下行时期权到期日价值＝ 0（元）； 套期保值比率＝（14 － 0）÷（64 － 36）＝ 0.5，借款额＝（0.5×36 － 0）÷（1 ＋ 2%） ＝ 17.65（元），期权价值＝ 0.5×48 － 17.65 ＝ 6.35（元）。当前期权的市场价格是 6.5 元， 高于 6.35 元，期权价格被高估，应该出售 1 份看涨期权，借入 17.65 元，买入 0.5 股股票进行套利，每份组合可套利 0.15 元。