目前股票购买价格为 32 元，到期日出售价格为 26 元，即购进股票的到期日净损益＝ 26 － 32 ＝ -6（元）；看跌期权在到期日会行权，看跌期权到期日净损益＝（45 － 26）－ 5 ＝ 14（元）；看涨期权在到期日不会行权，看涨期权到期日净损益＝ 0 － 5 ＝ -5 （元）。组合的到期净损益＝－ 6 ＋ 14 － 5 ＝ 3（元）。
某股票期权到期时间 6 个月，股票连续复利收益率标准差 0.5，且保持不变，则采用两期二 叉树模型计算的股价上升百分比是（ ）。
t 为以年表示的时段长度，6 个月的两期二叉树则每层级为 3 个月，t ＝ 3÷12
＝ 0.25，上行乘数
＝ 1.2840，股价上升百分比＝ 1.2840 － 1 ＝ 28.40%
远期合约对交易双方都有约束，是必须履行的协议，选项 A 当选；远期合约的条款是为买卖双方量身定制的，因合约双方的需求不同而不同，不是标准化的，选项 B 当选； 远期合约通过场外交易达成（区别于期货），选项 C 不当选；远期合约以固定价格交易， 选项 D 不当选。
假设甲公司股票的当前市价为 50 元。有 1 份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为 49 元，到期时间为 6 个月。6 个月后股价有两种可能：上升 25% 或者下降 20%。无风险利率为每年 6%。
上行股价＝ 50×（1 ＋ 25%）＝ 62.5（元）
下行股价＝ 50×（1 － 20%）＝ 40（元）
股价上行时期权到期日价值＝ 62.5 － 49 ＝ 13.5（元）
股价下行时期权到期日价值＝ 0（元）
套期保值比率＝（13.5 － 0）÷（62.5 － 40）＝ 0.6
借款数额＝（40×0.6 － 0）÷（1 ＋ 6%÷2）＝ 23.30（元）
看涨期权价值＝购买股票支出－借款数额＝ 0.6×50 － 23.3 ＝ 6.7（元）
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