题目

[单选题]下列关于期权投资策略的表述中,正确的是( )。
  • A.保护性看跌期权的组合投资与单独投资相同数量的股票的净损益相同
  • B.抛补性看涨期权可以锁定最高净收入,即到期日股价
  • C.多头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格一致
  • D.空头对敲的股价偏离执行价格的差额必须大于期权出售收入,才能给投资者带来净收益
本题来源:第二节 期权的概念、类型和投资策略 点击去做题 箭头

答案解析

答案: C
答案解析:

保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益,但由于支付期权费,净损益的预期也同时降低,选项A错误;抛补性看涨期权可以锁定股价上涨(超过执行价格)时的净收入和净损益,最高净收入是执行价格,选项B错误;股价发生变动时,多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益,其最坏结果是到期股价与执行价格一致,从而损失期权费,选项C正确;空头对敲的股价偏离执行价格的差额必须小于期权出售收入,才能给投资者带来净收益,选项D错误。

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拓展练习

第1题
[单选题]下列关于期权投资策略的表述中,正确的是(  )。(2010年)
  • A.保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益,但不改变净损益的预期值
  • B.抛补性看涨期权可以锁定最低净收入和最低净损益,是机构投资者常用的投资策略
  • C.多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益,其最坏的结果是损失期权的购买成本
  • D.空头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益,其最低收益是出售期权收取的期权费
答案解析
答案: C
答案解析:保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益,但净损益的预期也因此降低了,选项A错误;抛补性看涨期权可以锁定最高净收入和最高净损益,选项B错误;空头对敲组合策略可以锁定最高净收入和最高净损益,其最高收益是出售期权收取的期权费,选项D错误。
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第2题
答案解析
答案: C
答案解析:

多头看跌期权到期日净收入=Max(执行价格-股票市价,0)=Max(80-78,0)=2(元) 。

【提示】此处求解的是到期日净收入,到期日净收入是指到期时收到的现金流,不包括前期支付的现金流。

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第3题
[不定项选择题]关于看跌期权的出售者,下列说法正确的有( )。
  • A.收取期权费
  • B.最大损失是执行价格
  • C.最大收益是期权价格
  • D.持有看跌期权空头头寸
答案解析
答案: A,C,D
答案解析:

看跌期权的出售者收取期权费,成为或有负债的持有人,负债的金额不确定,最大收益是期权价格,最大损失是执行价格减去期权价格,选项B不当选。

【提示】在期权交易中,期权的出售者称为“空头”,他们持有“空头寸";期权的购买者称为“多头”,他们持有“多头寸”;“头寸”是指标的资产市场价格和执行价格的差额。

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第4题
[单选题]下列关于抛补性看涨期权的表述中,不正确的是( )。
  • A.抛补性看涨期权是机构投资者常用的投资策略
  • B.抛补性看涨期权组合是指购买1股股票的同时出售该股票的1股看涨期权
  • C.到期日股价小于执行价格时,组合净收入是期权执行价格
  • D.组合成本是购买股票的价格与收取期权费之差
答案解析
答案: C
答案解析:到期日股价小于执行价格时,空头看涨期权收入为零, 组合净收入是到期日股价,选项C不正确。
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第5题
答案解析
答案: B
答案解析:行权日股票价格小于执行价格,看跌期权的持有者会行权,看涨期权的持有者不会行权。卖空看跌期权的到期净损益=4+(48-50)=2(元);卖空看涨期权的到期净损益=5+0=5(元),投资组合的净收益=2+5=7(元)。
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