题目
本题来源：第二节 期权的概念、类型和投资策略
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答案解析
答案：
C,D
答案解析：期权持有人没有选举公司董事、决定公司重大事项的投票权，也不能获得该公司的股利，选项A不当选。看涨期权执行时，其股票来自二级市场，不会引起股数的增加，选项B不当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
A
答案解析：该投资组合为抛补性看涨期权，由于到期日股价大于执行价格，因此看涨期权购买人会行权，到期日该投资人只能按照执行价格出售股票，出售期权的净损益＝-（18-15）＋2＝－1（元），购买股票的净损益＝18－15＝3（元），组合净损益＝－1＋3＝2（元）。
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第2题
答案解析
答案：
C
答案解析：期权出售人不一定拥有标的资产，期权是可以“卖空”的，选项A不正确； 期权赋予持有人做某件事的权利，但他不承担必须履行的义务，选项B不正确；执行价格是在期权合约中约定的、期权持有人据以购进或售出标的资产的固定价格，选项D不正确。
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第3题
答案解析
答案：
A
答案解析：同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格和到期日均相同，这是多头对敲，多头对敲策略适用于预计市场价格将发生剧烈变动，但不知道升高还是降低的情况。
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第4题
答案解析
答案：
A,C
答案解析：保护性看跌期权就是股票加多头看跌期权组合，选项A当选。当股价大于执行价格时，保护性看跌期权的净收入为股价，净损益＝股价－股票购入价格－期权价格，选项C当选。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：
投资策略：甲投资人采取的是保护性看跌期权投资策略。
目的：单独投资于股票风险很大，如果增加一个看跌期权，情况就会有变化，可以降低投资的风险。
[要求2]
答案解析：
单位：元
股价变动幅度 | －20% | －5% | 5% | 20% |
概率 | 0.1 | 0.2 | 0.3 | 0.4 |
股票净收入 | 32 | 38 | 42 | 48 |
看跌期权净收入 | 8 | 2 | 0 | 0 |
组合净收入 | 40 | 40 | 42 | 48 |
股票净损益 | -8 | -2 | 2 | 8 |
看跌期权净损益 | 6 | 0 | -2 | -2 |
组合净损益 | -2 | -2 | 0 | 6 |
预期投资组合净损益 | 1.8 | |||
计算说明（部分）：
股价下降20%时：
股票净收入＝40×（1－20%）＝32（元）
看跌期权净收入＝40－32＝8（元）
组合净收入＝32＋8＝40（元）
股票净损益＝32－40＝－8（元）
看跌期权净损益＝8－2＝6（元）
组合净损益＝－8＋6＝－2（元）
预期投资组合净损益＝0.1×（－2）＋0.2×（－2）＋0.3×0＋0.4×6＝1.8（元）
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