甲公司只销售一种产品，2025年实现营业收入3600万元，产品变动成本率为60%。给予客户的信用政策是“2/10，n/30”，预计30%的顾客（按照销售额计算）会在10天内付款，60%的顾客会在30天内付款，10%的顾客会在信用期满后10天付款。假设资本成本为10%，一年按360天计算，下列说法中正确的有（　　）。|2026年注会《财务成本管理》第三次万人模考-之了课堂

题目

[不定项选择题]甲公司只销售一种产品，2025年实现营业收入3600万元，产品变动成本率为60%。给予客户的信用政策是“2/10，n/30”，预计30%的顾客（按照销售额计算）会在10天内付款，60%的顾客会在30天内付款，10%的顾客会在信用期满后10天付款。假设资本成本为10%，一年按360天计算，下列说法中正确的有（　　）。

A.甲公司应收账款平均余额为250万元
B.甲公司应收账款周转率为14.4次
C.甲公司应收账款占用资金应计利息为15万元
D.顾客在信用期满后10天付款时放弃现金折扣成本为24.49%

本题来源：2026年注会《财务成本管理》第三次万人模考点击去做题

答案解析

答案： A,B,C,D

答案解析：平均收账天数＝10×30%＋30×60%＋40×10%＝25（天），应收账款平均余额＝3600÷360×25＝250（万元），选项A当选。应收账款周转率＝3600÷250＝14.4（次），或：360÷25＝14.4（次），选项B当选。应收账款占用资金应计利息＝250×60%×10%＝15（万元），选项C当选。顾客在信用期满后10天付款时放弃现金折扣成本＝2%÷（1－2%）×360÷（40－10）＝24.49%。选项D当选。

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拓展练习

第1题

[单选题]假设1年期即期利率为6%，2年期即期利率为6.5%。下列说法中错误的是（　　）。

A.根据流动性溢价理论，1年后1年期预期利率可能不变
B.根据流动性溢价理论，1年后1年期预期利率可能下降
C.根据无偏预期理论，1年后1年期预期利率上升
D.根据无偏预期理论，1年后1年期预期利率下降

答案解析

答案： D

答案解析：根据流动性溢价理论，长期即期利率是未来短期预期利率平均值加上一定的流动性风险溢价，由于流动性风险溢价不确定，因此对于上斜收益率曲线，未来短期利率既可能上升，也可能不变，还可能下降。选项A、B不当选。根据无偏预期理论，长期即期利率是短期预期利率的无偏估计，假设一年后1年期预期利率为i，则： $XHNxcnR7KDHvvIs2XCUgKSBcdGltZXMgKDHvvItpKX0=$ －1＝6.5%，解得：i＝7%。选项C不当选，选项D当选。提示：无偏预期理论对于上斜收益率曲线，市场预期未来短期利率会上升。

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第2题

[单选题]下列各项中，属于酌量性固定成本的是（　　）。

A.固定资产折旧费
B.广告费
C.按销售额一定比例开支的销售佣金
D.直接材料费用

答案解析

答案： B

答案解析：可以通过管理决策而改变数额的固定成本为酌量性固定成本。如科研开发费、广告费（选项B）、职工培训费。选项A为约束性固定成本，选项C为酌量性变动成本，选项D为约束性变动成本。

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第3题

[单选题]下列关于利润中心的说法中错误的是（　　）。

A.利润中心需要对收入、成本、费用承担责任
B.部门边际贡献适合评价部门对公司利润的贡献
C.部门可控边际贡献适合评价部门经理的业绩
D.部门经理不对总部的管理费用负责

答案解析

答案： B

答案解析：部门边际贡献未扣除部门固定成本，会高估部门贡献，部门税前经营利润适合评价该部门对公司利润的贡献，选项B当选。

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第4题

[不定项选择题]下列关于滚动预算的说法中正确的有（　　）。

A.滚动预算比定期预算编制工作量更大
B.有利于依据会计报告和预算的比较，考核和评价预算的执行结果
C.有利于结合近期和远期目标考虑未来业务活动
D.有利于充分发挥预算的指导和控制作用

答案解析

答案： A,C,D

答案解析：滚动预算的预算期间依时间顺序向后滚动，与会计报告期不一致，不利于考核和评价预算执行结果，选项B不当选。

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第5题

[组合题]

A公司是一家大型食品饮料集团，拟于2027年初收购B公司100%股权。B公司是一家拥有数十年历史的区域性饮料企业，旗下拥有知名老字号汽水品牌，但近年来增长乏力，预计自2027年起进入零增长状态。B公司当前加权平均资本成本为12%，

B公司2026年管理用财务报表摘要如下。

单位：万元

管理用资产负债表	2026年年末
经营营运资本	18000
净经营性长期资产	72000
净负债	30000
股东权益	60000
管理用利润表	2026年度
营业收入	120000
税后经营净利润	12000
税后利息费用	1200
净利润	10800

A公司拟以110000万元收购B公司全部股权，并计划实施以下两项改造方案：

方案一：2027年初投入渠道整合与品牌推广费2亿元，该支出在2027年全部费用化。

方案二：2027年初投入生产线改造支出3亿元，该支出形成净经营性长期资产，按直线法计提折旧，折旧年限3年，残值为0。

假设改造时间可以忽略不计，改造完成后，预计B公司营业收入每年增长8%直至2029年，2030年起B公司进入永续增长状态，永续增长率为5%。从2027年起，B公司的经营营运资本/营业收入比率由15%降至12%；净经营性长期资产（未包含改造形成的净经营性长期资产）与营业收入的比率保持2026年的水平不变；税后经营净利率（未扣除改造方案产生的推广费和生产线折旧费）将由10%提升至12%。加权平均资本成本从12%降至10%。

B公司的所得税税率为25%，假设2026年年末净负债公允价值与账面价值相等。

答案解析

[要求1]

答案解析：

实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加=12000-0＝12000（万元）

实体价值=12000÷12%=100000（万元）（1分）

股权价值=100000-30000=70000（万元）（1分）

收购为B公司原股东带来的增值＝110000-70000＝40000（万元）（0.5分）

收购价格合理，收购使B公司原股东获利40000万元。（0.5分）

[要求2]

答案解析：

单位：万元

项目	2026年	2027年	2028年	2029年	2030年
营业收入	120000	129600	139968	151165.44	158723.71
税后经营净利润		-6948	9296.16	10639.85	19046.85
经营营运资本	18000	15552	16796.16	18139.85	19046.85
经营营运资本的增加		-2448	1244.16	1343.69	907
净经营性长期资产	72000	97760	93980.8	90699.26	95234.23
净经营性长期资产的增加		25760	-3779.2	-3281.54	4534.97
实体现金流量		-30260 （1分）	11831.2 （1分）	12577.7 （1分）	13604.88 （1分）
折现系数（10%）	1	0.9091	0.8264	0.7513	0.683
现值		-27509.37	9777.3	9449.63	9292.13
实体价值	196144.48 （2分）
股权价值	166144.48 （1分）

改造方案可行，收购为A公司带来的净现值=166144.48-110000=56144.48（万元），大于0。

计算说明（部分）：

生产线每年折旧=30000÷3=10000（万元）

2027年税后经营净利润=129600×12%-（20000+10000）×（1-25%）=-6948（万元）

2028年税后经营净利润=139968×12%-10000×（1-25%）=9296.16（万元）

2029年税后经营净利润=151165.44×12%-10000×（1-25%）=10639.85（万元）

2027年净经营性长期资产=72000÷120000×129600+（30000-10000）=97760（万元）

2028年净经营性长期资产=72000÷120000×139968+（30000-20000）=93980.8（万元）

2029年净经营性长期资产=72000÷120000×151165.44=90699.26（万元）

2030年净经营性长期资产=72000÷120000×158723.71=95234.23（万元）

实体价值=-27509.37+9777.3+9449.63+9292.13+13604.88×（1+5%）÷（10%-5%）×0.683=196144.48（万元）

或者：实体价值=-27509.37+9777.3+9449.63+13604.88÷（10%-5%）×0.7513=196144.49（万元）

股权价值=196144.48-30000=166144.48（万元）

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