题目
本题来源：2026制胜好题-第八章
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答案解析
答案：
A
答案解析：负债利息＝1 000×50%×10%＝50（万元），DFL＝EBIT÷［EBIT－50－45÷（1－25%）］＝2.6，解得：EBIT＝178.75（万元），边际贡献＝EBIT＋F＝178.75＋82.25＝261（万元）。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
B
答案解析：无税MM理论认为：在不考虑所得税的情况下，企业的资本结构与企业价值无关，选项B当选。
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第2题
答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：
经营杠杆放大了企业营业收入变化对息税前利润变化的影响程度，财务杠杆放大了息税前利润变化对每股收益变化的影响程度，选项D不当选。
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第3题
答案解析
答案：
A,B
答案解析：
假设每股收益无差别点的息税前利润为EBIT，则：（EBIT－130）×（1－25%）÷（600＋200）＝（EBIT－130－1400×5%）×（1－25%）÷600，解得：EBIT＝410（万元），选项A当选。每股收益无差别点的每股收益＝（410－130）×（1－25%）÷（600＋200）＝0.26（元），选项B当选。如果甲公司2025年的息税前利润大于410万元则应选择发行债券筹资，选项C不当选。如果甲公司2025年的息税前利润小于410万元则应选择发行普通股筹资，选项D不当选。
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第4题
答案解析
答案：
B,D
答案解析：分类为权益工具的优先股，其股息为税后支付，利息费用＝1 200×5%＝60（万元），息税前利润＝600÷（1－25%）＋60＝860（万元），经营杠杆系数＝（860＋215）÷860＝1.25，财务杠杆系数＝860÷［860－60－100×7.5×10%÷（1－25%）］＝1.23，联合杠杆系数＝1.25×1.23＝1.54。
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第5题
答案解析
答案：
B,C,D
答案解析：
联合杠杆系数反映企业的总风险，联合杠杆系数越小，总风险越低。联合杠杆系数＝[Q(P-V)]/[Q(P-V)-F-I-PD÷（1-T）]，根据公式可知：提高销售收入、降低产品单位变动成本、降低固定性经营成本所占比重均会导致联合杠杆系数变小，从而降低企业总风险，选项B、C、D当选。提高资产负债率会导致债务利息增加，联合杠杆系数变大，会提高企业总风险，选项A不当选。
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