题目
本题来源：2026制胜好题-第八章
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答案解析
答案：
A
答案解析：根据优序融资理论，企业在筹集资本的过程中，遵循着先内源融资后外源融资的基本顺序。利用留存收益属于内源融资，所以应优先考虑利用公司的留存收益，选项A当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
B
答案解析：投资不足问题是指因企业放弃净现值为正的投资项目而使债权人利益受损并进而降低企业价值的现象，主要产生于股东与债权人之间的利益冲突。经理与股东之间存在利益冲突时通常表现为过度投资问题。选项B当选。当经理代表股东利益时，经理和股东倾向于选择高风险的投资项目，特别是当企业遇到财务困境时，即使投资项目的净现值为负，股东仍有动机投资于净现值为负的高风险项目，选项C不当选。代理理论在权衡理论基础上考虑了代理成本和代理收益，选项D不当选。
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第2题
答案解析
答案：
A
答案解析：经营杠杆系数＝（EBIT＋F）÷EBIT＝（EBIT＋16）÷EBIT＝5，解得：EBIT＝4（万元），所以利息保障倍数＝4÷2＝2。
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第3题
答案解析
答案：
A
答案解析：成长性好的企业因其快速发展，对外部资金需求比较大，要比成长性差的类似企业的负债水平高，选项A当选。
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第4题
答案解析
答案：
D
答案解析：方法一：息税前利润＝6 000－1 200－2 800＝2 000（万元），经营杠杆系数＝（2 000＋2 800）÷2 000＝2.4，息税前利润增长率＝30%×2.4＝72%。方法二：2024年息税前利润＝6 000－1 200－2 800＝2 000（万元），2025年息税前利润＝6 000×（1＋30%）－1 200×（1＋30%）－2 800＝3 440（万元），息税前利润增长率＝（3 440－2 000）÷2 000＝72%。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：
方案一新增债券利息＝4 000÷1 250×1 000×9%＝288（万元）
假设每股收益无差别点的息税前利润为EBIT，则：
［（EBIT－10 000×6%－288）×（1－25%）－6 000×10%］÷1 000
＝［（EBIT－10 000×6%）×（1－25%）－6 000×10%］÷（1 000＋4 000÷10）
解得：EBIT＝2 408（万元）
增加新设备后：
方案一的每股收益＝［（2 660－10 000×6%－288）×（1－25%）－6 000×10%］÷1 000＝0.73（元/股）
方案二的每股收益＝［（2 660－10 000×6%）×（1－25%）－6 000×10%］÷（1 000＋4 000÷10）＝0.68（元/股）
当息税前利润为2 660万元时，方案一的每股收益大于方案二的每股收益，所以应选择方案一。
[要求2]
答案解析：
边际贡献＝预计息税前利润＋固定经营成本＝2 660＋1 000＋600＝4 260（万元）
经营杠杆系数＝4 260÷2 660＝1.6
财务杠杆系数＝2 660÷［2 660－10 000×6%－288－6 000×10%÷（1－25%）］＝2.74
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