题目
本题来源：制胜好题-第八章
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答案解析
答案：
A,B
答案解析：
假设每股收益无差别点的息税前利润为EBIT，则：（EBIT－130）×（1－25%）÷（600＋200）＝（EBIT－130－1400×5%）×（1－25%）÷600，解得：EBIT＝410（万元），选项A当选。每股收益无差别点的每股收益＝（410－130）×（1－25%）÷（600＋200）＝0.26（元），选项B当选。如果甲公司2025年的息税前利润大于410万元则应选择发行债券筹资，选项C不当选。如果甲公司2025年的息税前利润小于410万元则应选择发行普通股筹资，选项D不当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
D
答案解析：有税MM理论认为，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，选项D当选。选项A是权衡理论和代理理论需要考虑的因素，选项B、C是代理理论需要考虑的因素。
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第2题
答案解析
答案：
A
答案解析：负债利息＝1 000×50%×10%＝50（万元），DFL＝EBIT÷［EBIT－50－45÷（1－25%）］＝2.6，解得：EBIT＝178.75（万元），边际贡献＝EBIT＋F＝178.75＋82.25＝261（万元）。
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第3题
答案解析
答案：
B
答案解析：净利润＝（2 000－2 500×60%×6%）×（1－25%）＝1 432.5（万元），由于净利润全部用于发放现金股利，则2024年年末股权价值＝1 432.5÷10%＝14 325（万元），2024年年末的总价值＝14 325＋2 500×60%＝15 825（万元）。
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第4题
答案解析
答案：
B,C,D
答案解析：
米勒模型同时考虑了企业所得税和个人所得税，个人所得税包括股东和债权人的个人所得税，选项A不当选。
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第5题
答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：
经营杠杆放大了企业营业收入变化对息税前利润变化的影响程度，财务杠杆放大了息税前利润变化对每股收益变化的影响程度，选项D不当选。
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