拓展练习
第2题
答案解析
答案：
D
答案解析：红利的发放引起股票价格降低，看跌期权价格上升，所以看跌期权价值与预期红利大小同方向变动，选项D当选。
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第3题
答案解析
答案：
C
答案解析：期权价值＝内在价值＋时间溢价，所以：时间溢价＝期权价值－内在价值＝15－（125－115）＝5（元）。
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第4题
答案解析
[要求1]
答案解析：
1年后甲公司股票的内在价值＝2.5×（1＋8%）2÷（12%－8%）＝72.9（元）
[要求2]
答案解析：
小刘1年后的投资净损益＝（ST－S0－P）×1 000＝（72.9－60－2.5）×1 000＝10 400（元）
小马1年后的投资净损益＝（ST－X－C）×1 000＝（72.9－60－5）×12 500＝98 750（元）
[要求3]
答案解析：
1年后小刘的投资净损益＝（X－S0－P）×1 000＝（60－60－2.5）×1 000＝-2 500（元）
1年后小马的投资净损益＝（0－C）×12 500＝（-5）×12 500＝-62 500（元）
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：
①应该选择抛补性看涨期权，到期日股价为0时，存在最低净损益（-S0＋C）；期权被执行时，锁定最高净损益（X－S0＋C）。
②购买1股股票，同时出售1份以该股票为标的资产的看涨期权。
③组合的净损益＝40－40＋5＝5（元）
[要求2]
答案解析：
①应该选择多头对敲组合，适用于预期股价大幅波动，不知道股价上升还是下降。
②同时购买一只股票的看涨期权和看跌期权。
③6个月后股票价格＝40×（1－50%）＝20（元）
组合的净损益＝（40－20）－（5＋3）＝12（元）
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