题目
本题来源：2026制胜好题-第四章
点击去做题
答案解析
答案：
A
答案解析：产品定价决策需考虑产品成本和利润，与资本成本无关，选项A当选。公司的资本成本主要用于投资决策、筹资决策、营运资本管理、企业价值评估和业绩评价，选项B、C、D不当选。
立即查看答案
拓展练习
第1题
答案解析
答案：
D
答案解析：预计利润留存率＝1－2÷5×100%＝60%，权益净利率＝5÷25×100%＝20%。由于未来不增发新股或回购股票，保持当前的经营效率和财务政策不变，故股利增长率＝可持续增长率＝（20%×60%）÷（1－20%×60%）＝13.64%。普通股资本成本＝2×（1＋13.64%）÷40＋13.64%＝19.32%。
点此查看答案
第2题
答案解析
答案：
D
答案解析：甲公司将该永续债划分为债务融资工具，其利息支出原则上按照借款费用进行处理，可以税前抵扣。该永续债的税后资本成本＝100×6%÷106×（1－25%）＝4.25%。
点此查看答案
第3题
答案解析
答案：
C
答案解析：作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成本，现有债务的历史成本对于未来决策来说是不相关的沉没成本，选项C当选。
点此查看答案
第4题
答案解析
答案：
C,D
答案解析：
对于分类为权益工具的优先股，其股利分配应当作为发行企业的税后利润分配，不可税前抵扣，计算得出的资本成本已为税后资本成本，选项A不当选。与普通股相比，优先股有固定的股利收入，优先股的投资风险低于普通股，因此其资本成本低于普通股，选项B不当选。优先股股息通常固定，是一种永续年金，可以根据永续年金现值公式的逆运算计算资本成本，选项C当选。与公司债券相比，优先股破产时清偿顺序劣后于债务，风险更高，因此优先股资本成本高于公司债券，选项D当选。
点此查看答案
第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：
假设半年期税前债务资本成本为 rd，则：
60×（P/A，rd，10）＋ 1 000×（P/F，rd，10）＝ 1 032.51
当 rd ＝ 6% 时，60×7.360 1 ＋ 1 000×0.558 4 ＝ 1 000（元）
当 rd ＝ 5% 时，60×7.721 7 ＋ 1 000×0.613 9 ＝ 1 077.2（元）
根据插值法：（rd － 5%）÷（6% － 5%）＝（1 032.51 － 1 077.2）÷（1 000 － 1 077.2）
解得：rd ＝ 5.58%
债券的税前资本成本＝（1 ＋ 5.58%）2 － 1 ＝ 11.47%
债券的税后资本成本＝ 11.47%×（1 － 25%）＝ 8.6%
[要求2]
答案解析：
优先股资本成本＝ 100×11%÷（113.36 － 2）＝ 9.88%
[要求3]
答案解析：
按照股利增长模型：普通股资本成本＝ 5.2×（1 ＋ 5%）÷50 ＋ 5% ＝ 15.92%
按照资本资产定价模型：普通股资本成本＝ 3% ＋ 1.2×6% ＝ 10.2%
普通股资本成本＝（15.92% ＋ 10.2%）÷2 ＝ 13.06%
[要求4]
答案解析：
加权平均资本成本＝ 8.6%×30% ＋ 9.88%×10% ＋ 13.06%×50% ＋ 13.06%×10% ＝ 11.4%
点此查看答案
全真模考・提前熟悉考试套路
正在参与
前往参与
分章练习・考点逐个突破
正在参与
前往练习
或Ctrl+D收藏本页