题目

本题来源:制胜好题-第三章 点击去做题 箭头

答案解析

答案: D
答案解析:βJ=cov(KJ,KM)÷σM2=5÷22=1.25,甲公司股票的必要报酬率=Rf+β×(Rm-Rf)=3%+1.25×(20%-3%)=24.25%。
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拓展练习

第1题
答案解析
答案: B
答案解析:甲公司发行的债券为非上市交易债券,与上市交易的国债到期收益率相比,存在违约风险溢价和非上市交易流动风险溢价,所以,甲公司该债券票面利率=国债到期收益率+债券信用风险溢价+非上市交易债券的流动风险溢价=2.8%+1.5%+1.3%=5.6%。
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第2题
[单选题](2018)假设其他条件不变,当市场利率低于票面利率时,下列关于拟发行平息债券价值的说法中,错误的是(  )。
  • A.期限延长,价值下降
  • B.计息频率增加,价值上升
  • C.市场利率上升,价值下降
  • D.票面利率上升,价值上升
答案解析
答案: A
答案解析:

市场利率低于票面利率时,属于溢价发行债券,期限越长,债券价值越高,选项A当选。无论是折价、平价或是溢价发行的债券,提高付息频率(缩短计息期),均会使得债券价值上升,选项B不当选。市场利率与债券的价值反方向变动,市场利率上升,价值下降,选项C不当选。票面利率与债券价值同方向变动,票面利率上升,价值上升,选项D不当选。

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第3题
[不定项选择题]甲公司拟发行某平息债券,假定连续付息,下列关于该债券价值的说法中,正确的有(  )。
  • A.当计息期折现率等于计息期利率时,债券到期时间的延长对债券价值没有影响
  • B.当折现率不变时,随着债券到期时间的缩短,溢价发行债券的价值逐渐下降,最终等于债券面值
  • C.随着债券到期时间的缩短,折现率变化对债券价值的影响程度越来越小
  • D.当计息期折现率不等于计息期利率时,随着债券到期时间的延长,债券价值越来越偏离面值
答案解析
答案: A,B,C,D
答案解析:当计息期折现率等于计息期利率时,该债券平价发行,到期时间的长短不影响债券价值,选项A当选。连续付息时,溢价发行的平息债券随着到期时间的缩短,价值逐渐下降,最终等于债券面值,选项B当选。对于平息债券来说,随着债券到期时间的缩短,市场利率变化对债券价值的影响程度越来越小,选项C当选。当计息期折现率不等于计息期利率时,说明债券溢价或者折价发行,到期时间越长,债券价值偏离面值的程度越大,选项D当选。
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第4题
答案解析
[要求1]
答案解析:

设各方案的有效年利率为 r,则:

方案一:

 4 000 + 4 000×5%×10 = 5 000×(1 + r)3

解得:r = 6.27% 

方案二: 

购买债券 C 的金额= 5 000 - 3×980 = 2 060(万元)

购买债券 C 的数量= 2 060÷1 030 = 2(万份) 

方案二的终值= 3×1 000×(1 + 5%)×(1 + 4.5%)2 + 2×1 183.36 = 5 806.6(万元) 

5 806.6 = 5 000×(1 + r)3 

解得:r = 5.11% 

方案三: r =(1 + 5%÷2)2 - 1 = 5.06% 

方案一的有效年利率最高,有效年利率即为投资收益率,所以选择方案一。

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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析:

假设上市交易的债券的到期收益率为 r,则: 

920.16 = 1 000×6%×(P/A,r,5)+ 1 000×(P/F,r,5) 

解得:r = 8% 

甲公司拟发行债券的票面利率为 8%。

[要求2]
答案解析:发行价格= 1 000×8%×(P/A,10%,5)+ 1 000×(P/F,10%,5)= 80×3.790 8 + 1 000×0.620 9 = 924.16(元)
[要求3]
答案解析:

假设 A 投资人的到期收益率为 rd,则: 

970 = 1 000×8%×(P/A,rd,3)+ 1 000×(P/F,rd,3) 

当 rd = 10% 时:80×2.486 9 + 1 000×0.751 3 = 950.25(元) 

当 rd = 9% 时:80×2.531 3 + 1 000×0.772 2 = 974.7(元) 

用插值法解得: 

rd = 9% +(10% - 9%)×(974.7 - 970)÷(974.7 - 950.25)= 9.19% 

到期收益率大于等风险投资市场报酬率,因此该债券价格是合理的,值得投资。

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