题目
本题来源：第四节 增长率与资本需求的测算
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答案解析
答案：
C
答案解析：
54.88=5600×10%×45%-0-5600×（1+10%）×8%×（1-股利支付率），解得：股利支付率=60%。
【提示】注意题目中的45%是净经营资产销售百分比而不是经营资产销售百分比。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：内含增长率=（预计营业净利率×净经营资产周转率×预计利润留存率）/（1-预计营业净利率×净经营资产周转率×预计利润留存率），根据公式可知预计营业净利率、净经营资产周转率、预计利润留存率与内含增长率同向变动，选项A、B正确；经营负债销售百分比提高，会使净经营资产销售百分比降低，净经营资产周转率提高，从而使内含增长率提高，选项C正确；而预计利润留存率与预计股利支付率反向变动，所以预计股利支付率与内含增长率反向变动，选项D错误。
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第2题
答案解析
答案：
A
答案解析：预计销售增长率=内含增长率，外部融资额=0；预计销售增长率>内含增长率，外部融资额>0（追加外部资本）；预计销售增长率<内含增长率，外部融资额<0（资本剩余）。
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第3题
答案解析
答案：
A,B,C,D
答案解析：根据可持续增长的假设条件可知，A和B是答案。由于资本结构、营业净利率和资产周转率不变，因此权益净利率不变，C是答案。由于在本年实现了可持续增长的情况下，本年实际增长率＝上年可持续增长率＝本年可持续增长率，D是答案。
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第4题
（2）公司没有优先股且没有外部股权融资计划，股东权益变动均来自留存收益。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率60%。答案解析
[要求1]
答案解析：
2017年融资总需求=增加的净经营资产=（12000-1000-2000）×10%=900（万元）
2017年外部融资需求=900-16000×（1+10%）×（1650/16000）×（1-60%）=174（万元）
[要求2]
答案解析：
计算说明：
根据问题（1）可知：以百万元为单位向银行申请贷款，长期借款应增加 200 万元。
长期借款＝ 3 000 ＋ 200 ＝ 3 200（万元）
财务费用＝ 240 ＋ 200×8% ＝ 256（万元）
净利润＝（17 600 － 11 000 － 616 － 1 100 － 2 200 － 256）×（1 － 25%）＝ 1 821（万元）
股利支付率 60%，则股东权益＝ 6 000 ＋ 1 821×（1 － 60%）＝ 6 728.4（万元）
负债及股东权益总计＝ 1 100 ＋ 2 200 ＋ 3 200 ＋ 6 728.4 ＝ 13 228.4（万元）
货币资金＝ 13 228.4 － 1 760 － 1 650 － 9 130 ＝ 688.4（万元）
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第5题
答案解析
答案：
B,D
答案解析：预计的销售增长率＝（1＋5%）×（1－2%）－1＝2.9%；相应外部应追加的资金＝10000×2.9%×30%＝87（万元）。
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