当两种证券间的相关系数小于1时，关于证券投资组合的有关表述中，不正确的是（　　）。|制胜好题-第三章-之了课堂

题目

A.理论上，投资组合有效集可能是一条直线
B.投资组合报酬率标准差小于各证券投资报酬率标准差的加权平均数
C.期望报酬率最高的组合风险也是最大的
D.投资组合的机会集和有效集相同

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答案解析

答案： D

答案解析：当两种证券的相关系数为-1时，投资组合的机会集是一条折线，投资组合的有效集是一条直线，选项A不当选。只要当两种证券间的相关系数小于1，投资组合报酬率标准差就小于各证券投资报酬率标准差的加权平均数，选项B不当选。期望报酬率最高的组合是全部投资于收益率和风险最高的证券，此时无法分散风险，期望报酬率和风险最大，选项C不当选。当证券的相关系数足够小时，会出现无效集，此时投资组合的有效集小于机会集，选项D当选。

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拓展练习

第1题

[单选题]资本市场上的纯粹利率为2%，名义无风险利率为3%，违约风险溢价为1.2%，流动性风险溢价为2%，期限风险溢价为1.8%。目前的通货膨胀率是（　　）。

A.6.8%
B.4.8%
C.1%
D.3%

答案解析

答案： C

答案解析：通货膨胀率＝名义无风险利率－纯粹利率＝3%－2%＝1%

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第2题

[单选题]某工程项目如果现在建设，需要投资50 000万元，如果延迟1年建设，投资总额将增加10%。假设年利率为8%，则项目延迟造成的投入现值的增加额为（　　）万元。

A.924.5
B.950
C.4 628
D.5 000

答案解析

答案： A

答案解析：项目延迟造成的投入现值的增加额＝50 000×（1＋10%）×（P/F，8%，1）－50 000＝55 000×0.925 9－50 000＝924.5（万元）。

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第3题

[单选题]某年金在前2年无现金流入，从第3年开始连续5年每年年初流入现金300万元，则该年金按10%的年利率折现的现值为（　　）万元。

A.300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）
B.300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2）
C.300×（P/F，10%，5）×（P/A，10%，1）
D.300×（P/F，10%，5）×（P/A，10%，2）

答案解析

答案： A

答案解析：第3年开始连续5年每年年初现金流入300万元，即第2年开始连续5年每年年末现金流入300万元，所以该递延年金的递延期为1年，期数为5年，年金现值＝300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）。

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第4题

[不定项选择题]

下列关于利率期限结构的说法中，正确的有（　　）。

A.
无偏预期理论假定人们对未来短期利率具有确定的预期
B.
市场分割理论认为单个市场上的利率变化不会对其他市场上的供求关系产生影响
C.
流动性溢价理论认为短期债券的流动性比长期债券低
D.
流动性溢价理论综合了无偏预期理论和市场分割理论的特点

答案解析

答案： A,B,D

答案解析：

流动性溢价理论认为短期债券的流动性比长期债券高，因为债券到期期限越长，利率变动的可能性越大，利率风险就越高，选项C不当选。

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第5题

[不定项选择题]（2022）甲投资组合由证券A和证券B各占50%构成，证券A的期望收益率为10%，标准差为12%，β系数为1.3；证券B的期望收益率为14%，标准差为16%，β系数为1.1。证券A和证券B的相关系数为0，则下列说法中，正确的有（　　）。

A.投资组合的期望报酬率为12%
B.投资组合的β系数为1.2
C.投资组合的标准差为14%
D.投资组合的变异系数为1.17

答案解析

答案： A,B

答案解析：

投资组合的期望报酬率＝10%×50%＋14%×50%＝12%，选项A当选。投资组合的β系数＝50%×1.3＋50%×1.1＝1.2，选项B当选。投资组合的标准差＝［（50%×12%）²＋（50%×16%）²＋2×50%×12%×50%×16%×0］^0.5＝10%，选项C不当选。投资组合变异系数＝投资组合的标准差÷投资组合的期望报酬率＝10%÷12%＝0.83，选项D不当选。

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