题目

[组合题](二)H公司是高端电子产品制造公司,已在境内上市5年。近年来,面对人工智能蓬勃发展的形势,公司实施内生增长为主、外延并购为辅的策略,不断拓展业务版图,强化垂直整合能力,持续提升公司综合竞争力。2025年,公司决定用支付现金方式收购3家公司100%的股权并投资建设一个新项目。上述投资总的筹资需求为40亿元,公司决定通过定向增发新股筹资30亿元,通过银行贷款筹资10亿元。经测算,2025年无风险报酬率为4.5%,市场平均报酬率为10.5%,该公司股票的风险系数为1.1,债务的资本成本率为6%。公司财务杠杆系数为1.3,营业杠杆系数为1.4。根据以上资料,回答下列问题:
[要求1]

根据资本资产定价模型,H公司的股权资本成本率为(    )。

  • A、11.1%
  • B、9.9%
  • C、13.5%
  • D、15.9%
[要求2]

假设H公司股权资本成本率为12%,则H公司此次筹资的综合资本成本率为(    )。

  • A、10.5%
  • B、11.8%
  • C、9.9%
  • D、12.5%
[要求3]H公司的总杠杆系数为(    )。
  • A、1.82
  • B、1.34
  • C、1.52
  • D、2.73
[要求4]H公司计算财务杠杆系数是为了测算公司筹资的(    )。
  • A、财务风险
  • B、资本成本
  • C、机会成本
  • D、营业风险
[要求5]

H公司收购3家公司的股权,除了现金支付方式,还可以选择的支付方式为(    )。

  • A、向3家公司股东发行可转换为H公司股票的公司债券
  • B、向3家公司债权人发行可转换为3家公司股票的公司债券
  • C、向3家公司股东发行定向权证
  • D、向3家公司股东发行可转换为3家公司股票的公司债券
本题来源:2025年《工商管理》真题(考生回忆版) 点击去做题 箭头

答案解析

[要求1]
答案: A
答案解析:

本题考查资本成本。

普通股的资本成本率即为普通股投资的必要报酬率,而普通股投资的必要报酬率等于无风险报酬率加上风险报酬率,公式为:普通股的资本成本率=无风险报酬率+风险系数×(市场平均报酬率-无风险报酬率)。依据题干数据,代入公式得:普通股的资本成本率=无风险报酬率+风险系数×(市场平均报酬率-无风险报酬率)=4.5%+1.1×(10.5%-4.5%)=11.1%。

因此,本题正确答案为选项A。

[要求2]
答案: A
答案解析:

本题考查资本成本。

综合资本成本率的测算公式为:。式中,Kw为综合资本成本率;Kj为第j种资本成本率,Wj为第j种资本比例,依据题干数据,代入公式得:

因此,本题正确答案为选项A。

[要求3]
答案: A
答案解析:

本题考查杠杆理论。

总杠杆系数是营业杠杆系数和财务杠杆系数的乘积。测算公式为:总杠杆系数=营业杠杆系数×财务杠杆系数。依据题干数据,代入公式得:总杠杆系数=营业杠杆系数×财务杠杆系数=1.4×1.3=1.82。

因此,本题正确答案为选项A。

[要求4]
答案: A
答案解析:

本题考查杠杆理论。

财务杠杆系数越大,表示企业普通股每股收益受息税前盈余变动的影响越大,财务风险越高;财务杠杆系数越小,表示企业普通股每股收益受息税前盈余变动的影响越小,财务风险越低。

因此,本题正确答案为选项A。

[要求5]
答案: A,C
答案解析:

本题考查并购重组方式及效应。

股权交易式并购,即并购企业用其股权换取被并购企业的股权或资产。此外,上市公司可以向特定对象发行可转换为股票的公司债券【选项A】、定向权证【选项C】用于购买资产或者与其他公司合并。

因此,本题正确答案为选项AC。

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拓展练习

第1题
[单选题]下列职权中,不属于股份有限公司成立大会职权的是(    )。
  • A.对发起人非货币财产出资的作价进行审核
  • B.通过公司章程
  • C.对公司发行债券作出决议
  • D.选举董事、监事
答案解析
答案: C
答案解析:

本题考查股东会会议。

公司成立大会行使下列职权:

(1)审议发起人关于公司筹办情况的报告。

(2)通过公司章程【选项B】

(3)选举董事、监事【选项D】

(4)对公司的设立费用进行审核。

(5)对发起人非货币财产出资的作价进行审核【选项A】

(6)发生不可抗力或者经营条件发生重大变化直接影响公司设立的,可以作出不设立公司的决议。

因此,本题正确答案为选项C。

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第2题
答案解析
答案: B
答案解析:

本题考查人力资源需求与供给预测。

马尔可夫模型法的基本思路是:找出企业过去在某两个职务或岗位之间人员变动的规律,以此推测未来企业中这些职务或岗位的人员供给状况。依据题干表述,有0.7的业务主管留在原岗位,0.05的业务员晋升为业务主管,因此业务主管的供给量为:10×0.7+80×0.05=11(人)。

因此,本题正确答案为选项B。

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第3题
答案解析
答案: D
答案解析:

本题考查物流管理的概念与内容。

根据货物搬运过程中产生的动作多少,将货物搬运的难易程度划分为5级,分别用数字0、1、2、3、4表示,具体含义为:

(1)0级表示货物散堆在地面上的状态;

(2)1级表示货物装箱或经捆扎后的状态【选项C错误】

(3)2级表示装箱或被捆扎后的货物,下面放有枕木或其他衬垫,便于叉车或其他机械作业的状态;

(4)3级表示货物被放置在台车上或用起重机吊钩钩住,即刻可以移动的状态【选项B错误】

(5)4级表示被装卸搬运的货物已经被启动,处于直接作业的状态【选项A错误】

因此,本题正确答案为选项D。

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第4题
[不定项选择题](2025年改)比较法是一种常用的绩效考评方法,其采用的形式有(    )。
  • A.配对比较法
  • B.交替排序法
  • C.人物比较法
  • D.关键时间法
  • E.书面鉴定法
答案解析
答案: A,B,C
答案解析:

本题考查绩效考评的基本流程与方法。

比较法最常用的形式有以下三种:

(1)人物比较法【选项C】

(2)交替排序法【选项B】

(3)配对比较法【选项A】

因此,本题正确答案为选项ABC。

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第5题
[不定项选择题]国际直接投资生产选址时,适合分散生产战略的情形有(    )。
  • A.产品能满足共同需要
  • B.贸易壁垒高
  • C.产品的价值重量比低
  • D.生产技术的固定成本低,最小有效规模小,且不存在柔性制造技术
  • E.政治、经济、文化和相对要素成本的差异对各国生产成本没有很大的影响
答案解析
答案: B,C,D,E
答案解析:

本题考查国际直接投资中的生产选址。

【选项A错误】属于集中生产最具合理性的情形。

分散生产最具合理性的情形包括:

(1)各国之间政治、经济、文化和相对要素成本的差异对各国生产成本没有很大的影响【选项E】

(2)贸易壁垒高【选项B】

(3)区位外部性不是很重要;

(4)预期重要的汇率变动频繁;

(5)生产技术的固定成本低,最小有效规模小,且不存在柔性制造技术【选项D】

(6)产品的价值重量比低【选项C】

(7)产品不能满足共同需要,即各国消费者的品位和偏好存在很大差异。

因此,本题正确答案为选项BCDE。

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