题目
根据资本资产定价模型，H公司的股权资本成本率为（ ）。
假设H公司股权资本成本率为12%，则H公司此次筹资的综合资本成本率为（ ）。
H公司收购3家公司的股权，除了现金支付方式，还可以选择的支付方式为（ ）。
- A、向3家公司股东发行可转换为H公司股票的公司债券
- B、向3家公司债权人发行可转换为3家公司股票的公司债券
- C、向3家公司股东发行定向权证
- D、向3家公司股东发行可转换为3家公司股票的公司债券
答案解析
本题考查资本成本。
普通股的资本成本率即为普通股投资的必要报酬率，而普通股投资的必要报酬率等于无风险报酬率加上风险报酬率，公式为：普通股的资本成本率=无风险报酬率+风险系数×（市场平均报酬率-无风险报酬率）。依据题干数据，代入公式得：普通股的资本成本率=无风险报酬率+风险系数×（市场平均报酬率-无风险报酬率）=4.5%+1.1×（10.5%-4.5%）=11.1%。
因此，本题正确答案为选项A。
本题考查资本成本。
综合资本成本率的测算公式为：
。式中，Kw为综合资本成本率；Kj为第j种资本成本率，Wj为第j种资本比例，依据题干数据，代入公式得：
。
因此，本题正确答案为选项A。
本题考查杠杆理论。
总杠杆系数是营业杠杆系数和财务杠杆系数的乘积。测算公式为：总杠杆系数=营业杠杆系数×财务杠杆系数。依据题干数据，代入公式得：总杠杆系数=营业杠杆系数×财务杠杆系数=1.4×1.3=1.82。
因此，本题正确答案为选项A。
本题考查杠杆理论。
财务杠杆系数越大，表示企业普通股每股收益受息税前盈余变动的影响越大，财务风险越高；财务杠杆系数越小，表示企业普通股每股收益受息税前盈余变动的影响越小，财务风险越低。
因此，本题正确答案为选项A。
本题考查并购重组方式及效应。
股权交易式并购，即并购企业用其股权换取被并购企业的股权或资产。此外，上市公司可以向特定对象发行可转换为股票的公司债券【选项A】、定向权证【选项C】用于购买资产或者与其他公司合并。
因此，本题正确答案为选项AC。
拓展练习
本题考查企业内部环境分析。
金牛区位于直角坐标系的右下角。本区的产品业务增长率较低，但市场占有率较高，能给企业带来大量的现金流，但是未来的发展前景有限。相应的战略是采取稳定战略，保持金牛产品的市场份额。
因此，本题正确答案为选项D。
本题考查股东会会议。
《中华人民共和国公司法》规定，募集设立股份有限公司的发起人应当自公司设立时应发行股份的股款缴足之日起30日内召开公司成立大会。
因此，本题正确答案为选项D。
本题考查技术创新战略类型。
【选项C错误】跟随战略的市场开发重点是开发细分市场或挤占他人市场；领先战略的市场开发重点是开拓一个全新的市场。
【选项E错误】跟随战略的投资重点是生产、销售；领先战略的投资重点是技术开发、市场开发。
因此，本题正确答案为选项ABD。
本题考查国际直接投资中的生产选址。
【选项A错误】属于集中生产最具合理性的情形。
分散生产最具合理性的情形包括：
（1）各国之间政治、经济、文化和相对要素成本的差异对各国生产成本没有很大的影响【选项E】；
（2）贸易壁垒高【选项B】；
（3）区位外部性不是很重要；
（4）预期重要的汇率变动频繁；
（5）生产技术的固定成本低，最小有效规模小，且不存在柔性制造技术【选项D】；
（6）产品的价值重量比低【选项C】；
（7）产品不能满足共同需要，即各国消费者的品位和偏好存在很大差异。
因此，本题正确答案为选项BCDE。
本题考查并购重组方式及效应。
以股抵债是指债务人以其持有的股权抵偿其所欠债务的行为。依据题干表述，M公司以其持有的N公司股权抵偿对N公司的债务，属于以股抵债。以股抵债的积极效应主要体现在能有效提升债权公司的资产质量，使每股收益【选项A】和净资产收益率【选项E】水平提高。
因此，本题正确答案为选项AE。
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