某公司总股本的股数 200 000 股，现在采用非公开增发 20 000 股，增发前 20个交易日股票市价每股 10 元，新老股东各认购 50%，假设不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值变化，在增发价格为每股 8.02 元的情况下，老股东和新股东的财富变化是（　　）。|第九章奇兵制胜（制胜好题）-之了课堂

题目

[单选题]某公司总股本的股数 200 000 股，现在采用非公开增发 20 000 股，增发前 20个交易日股票市价每股 10 元，新老股东各认购 50%，假设不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值变化，在增发价格为每股 8.02 元的情况下，老股东和新股东的财富变化是（　　）。

A.老股东财富增加 18 000 元，新股东财富增加 18 000 元
B.老股东财富增加 18 000 元，新股东财富减少 18 000 元
C.老股东财富减少 18 000 元，新股东财富减少 18 000 元
D.老股东财富减少 18 000 元，新股东财富增加 18 000 元

本题来源：第九章奇兵制胜（制胜好题）点击去做题

答案解析

答案： D

答案解析：增发后价格＝（10×200 000 ＋ 8.02×20 000）÷（200 000 ＋ 20 000）＝ 9.82（元 / 股），老股东财富变化＝ 9.82×（200 000 ＋ 10 000）－ 200 000×10 － 10 000×8.02 ＝ -18 000（元），新股东财富变化＝（9.82 － 8.02）×10 000 ＝ 18 000（元）。

立即查看答案

拓展练习

第1题

[单选题]甲公司采用配股的方式进行融资。2024 年 4 月 1 日为配股除权登记日，以公司 2023 年 12 月 31 日总股本 100 万股为基数，拟每 10 股配 2 股。配股价格为配股说明书公布前 20 个交易日公司股票平均收盘价 10 元 / 股的 85%。所有股东均参与配股，配股前股价为 10 元 / 股，则每股股票配股权的价值为（　　）元。

A.8.75
B.9.75
C.0.5
D.0.25

答案解析

答案： D

答案解析：配股除权参考价＝（10 ＋ 20%×10×85%）÷（1 ＋ 20%）＝ 9.75（元），每股股票配股权价值＝（9.75 － 10×85%）÷（10÷2）＝ 0.25（元）。

点此查看答案

第2题

[单选题]甲公司发行的可转换债券，面值 1 000 元，期限为 20 年，转换可以在发行结束 6 个月后至到期前的任何时候进行，每张债券可转换为 25 股普通股股票，则可转换债券的转换价格为（　　）元。

A.25
B.50
C.100
D.40

答案解析

答案： D

答案解析：转换价格＝债券面值 ÷ 转换比率＝ 1 000÷25 ＝ 40（元）。

点此查看答案

第3题

[单选题]甲公司拟发行附认股权证债券，当前等风险普通债券的市场利率为 5%，股东权益资本成本为 7%，甲公司的企业所得税税率为 20%，要使发行方案可行，附认股权证债券的税前资本成本的区间为（　　）。

A.5% ～ 5.6%
B.4% ～ 8.75%
C.5% ～ 8.75%
D.4% ～ 7%

答案解析

答案： C

答案解析：税前股权资本成本＝ 7%÷（1 － 20%）＝ 8.75%，附认股权证债券的税前资本成本应在普通债券的市场利率（5%）与税前股权资本成本（8.75%）之间，选项 C 当选。

点此查看答案

第4题

[单选题]

下列关于优先股的说法中，正确的是（　　）。（2022）

A.优先股股东仅在公司发行优先股时拥有表决权
B.公司破产清算时，优先股股东将优先于无担保债权人求偿
C.优先股属于兼具债务融资特征和权益融资特征的混合筹资工具
D.公司配股增发时，优先股股东相比于普通股股东具有优先配股权

答案解析

答案： C

答案解析：优先股股东不出席股东会会议，所持股份没有表决权，但下列事项除外：（1）修改公司章程中与优先股相关的内容。（2）一次或累计减少公司注册资本超过 10%。（3）公司合并、分立、解散或变更公司形式。（4）发行优先股。（5）公司章程规定的其他情形。选项 A 不当选。公司因解散、破产等原因进行清算时，清偿顺序为债权人、优先股股东、普通股股东，选项 B 不当选。混合筹资工具是既带有债务融资特征又带有权益融资特征的特殊融资工具，常见的有优先股、永续债、附认股权证债券、可转换债券等，选项 C 当选。公司配股增发时，优先股股东不具有优先配股权，选项 D 不当选。

点此查看答案

第5题

[组合题]

甲公司采用配股方式进行融资，2024 年 8 月 1 日为股权登记日，收盘价为 16元 / 股。本次配股说明书摘录如下：

（1）本次配股发行方案：本公司拟以实施本次配股方案的股权登记日收市后的股份总数为基数，按每 10 股配售 3 股比例向全体股东进行配售。截至 2024年 6 月 30 日，公司总股本为 2 500 000 股，期间没有增发新股。

（2）依据本次配股的定价原则，以刊登发行公告前 20 个交易日公司股票交易均价为基数，采用市价折扣法确定配股价格，最终配股价格由股东大会授权董事会在发行前根据市场情况与保荐机构 / 主承销商协商确定。本次配股价格为14.7 元 / 股。

假设配股后的股票市价与配股除权参考价一致。

答案解析

[要求1]

答案解析：

配股除权参考价＝（2 500 000×16 ＋ 2 500 000×3÷10×14.7）÷（2 500 000 ＋ 2 500 000×3÷10）＝ 15.7（元 / 股）

或：配股除权参考价＝（16 ＋ 14.7×3÷10）÷（1 ＋ 3÷10）＝ 15.7（元 / 股）

每份配股权的价值＝（15.7 － 14.7）÷（10÷3）＝ 0.3（元 / 份）

[要求2]

答案解析：

配股后股东财富的变化＝ 10 000×（1 ＋ 3÷10）×15.7 － 10 000×16 － 10 000×3÷10×14.7 ＝ 0（元）

该股东参与配股后股东财富没有发生变化。

[要求3]

答案解析：

配股除权参考价＝（2 500 000×16 ＋ 2 500 000×3÷10×80%×14.7）÷（2 500 000 ＋2 500 000×3÷10×80%）＝ 15.75（元 / 股）

或：配股除权参考价＝（16 ＋ 14.7×3÷10×80%）÷（1 ＋ 3÷10×80%）＝ 15.75（元 / 股）

配股后股东财富的变化＝ 10 000×（1 ＋ 3÷10）×15.75 － 10 000×16 － 10 000×3÷10×14.7 ＝ 650（元）

该股东参与配股后股东财富增加 650 元。

点此查看答案