题目
本题来源：第四章 奇兵制胜（制胜好题）
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答案解析
答案：
C
答案解析：由于股票价格影响因素很多，股票收益率变动频繁，较短的期间所提供的市场平均收益率比较极端，无法反映市场平均水平，因此应选择较长的时间跨度，既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
C
答案解析：实际市场价值权重根据当前负债和权益的市场价值衡量每种资本的比例，能够反映现时的资本成本水平。
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第2题
答案解析
答案：
A
答案解析：
每张债券每次支付利息＝ 1 000×12%÷2 ＝ 60（元），剩余计息期＝（8 － 3）×2 ＝10（期），假设债券半年期的税前资本成本为 i 半，则：60×（P/A，i 半，10）＋ 1 000×（P/F，i 半，10）＝ 1 049.32。当 i 半＝ 6% 时，60×7.360 1 ＋ 1 000×0.558 4 ＝ 1 000（元）；当 i 半＝ 5%时，60×7.721 7 ＋ 1 000×0.613 9 ＝ 1 077.2（元）。利用插值法：（i 半－ 5%）÷（6% － 5%）＝（1 049.32 － 1 077.2）÷（1 000 － 1 077.2），解得：i 半＝ 5.36%，债券的税前资本成本＝（1 ＋5.36%）2 － 1 ＝ 11.01%，债券的税后资本成本＝ 11.01%×（1 － 25%）＝ 8.26%。
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第3题
答案解析
答案：
D
答案解析：
债券的税前资本成本＝ 4.567 5%÷（1 － 25%）＝ 6.09%，即：（1 ＋票面利率 ÷2）2 － 1 ＝ 6.09%，票面利率＝［（6.09% ＋ 1）0.5 － 1］×2 ＝ 6%。
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第4题
答案解析
答案：
A,B,C,D
答案解析：影响资本成本的外部因素：（1）无风险利率。（2）市场风险溢价。（3）税率。内部因素：（1）资本结构。（2）投资政策。
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