题目
本题来源：第四章 奇兵制胜（制胜好题）
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答案解析
答案：
C
答案解析：实际市场价值权重根据当前负债和权益的市场价值衡量每种资本的比例，能够反映现时的资本成本水平。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
D
答案解析：从投资的角度考虑，资本成本是投资的必要报酬率，投资项目的内含报酬率是真实的报酬率，不是投资资本的机会成本，选项 D 当选。
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第2题
答案解析
答案：
A
答案解析：
每张债券每次支付利息＝ 1 000×12%÷2 ＝ 60（元），剩余计息期＝（8 － 3）×2 ＝10（期），假设债券半年期的税前资本成本为 i 半，则：60×（P/A，i 半，10）＋ 1 000×（P/F，i 半，10）＝ 1 049.32。当 i 半＝ 6% 时，60×7.360 1 ＋ 1 000×0.558 4 ＝ 1 000（元）；当 i 半＝ 5%时，60×7.721 7 ＋ 1 000×0.613 9 ＝ 1 077.2（元）。利用插值法：（i 半－ 5%）÷（6% － 5%）＝（1 049.32 － 1 077.2）÷（1 000 － 1 077.2），解得：i 半＝ 5.36%，债券的税前资本成本＝（1 ＋5.36%）2 － 1 ＝ 11.01%，债券的税后资本成本＝ 11.01%×（1 － 25%）＝ 8.26%。
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第3题
答案解析
答案：
C
答案解析：由于股票价格影响因素很多，股票收益率变动频繁，较短的期间所提供的市场平均收益率比较极端，无法反映市场平均水平，因此应选择较长的时间跨度，既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期。
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第4题
答案解析
答案：
B
答案解析：如果公司采用风险调整法估计债务资本成本，在计算企业的信用风险补偿率时，应选择若干与本公司信用级别相同的上市的公司债券（注意区分可比公司法的条件）。
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第5题
答案解析
答案：
A,D
答案解析：任何交易都至少有两方参与，一方的收益就是另一方的成本。假设不考虑交易费用和所得税等其他因素的影响，投资者从证券上所取得的报酬就是证券发行公司的成本，选项 A 当选。投资者对一家公司投资，他预期的回报率必须足够高，这样他才不会把钱转移到其他投资机会上去，由此可见，公司资本成本与资本市场有关，如果市场上其他投资机会的报酬率升高，公司资本成本会上升，选项 B 不当选。公司资本成本是投资者针对整个公司要求的报酬率，既包括股权投资者也包括债权人，选项 C 不当选。投资项目的资本成本不能简单地用公司资本成本来衡量，只有当新的投资项目风险与公司现有资产平均风险相同时，项目资本成本等于公司资本成本，选项 D 当选。
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