题目
本题来源：第三节 混合筹资
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答案解析
答案：
A,D
答案解析：
在股价降低时，债券持有人不会选择行权，而是等待债券到期，这时公司将面临还本的财务压力；在股价上涨时，公司只能以较低的固定转换价格换出股票，会降低公司的股权筹资额。选项A当选，选项B不当选。尽管可转换债券的票面利率比普通债券低，但是加入转股成本之后的总筹资成本比普通债券要高。选项C不当选。与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性，有利于稳定公司股票价格。选项D当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
C
答案解析：设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份，因此又被称为加速条款；同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失。由此可知，设置赎回条款保护的是发行公司的利益，选项C当选。
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第2题
答案解析
答案：
A
答案解析：股票看涨期权执行时，股票来自二级市场，不存在稀释每股收益和股价问题；当认股权证执行时，股票是新发股票，会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价，选项B、C、D不当选。
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第3题
答案解析
答案：
C
答案解析：
在赎回条款中设置不可赎回期的目的就是保护债券持有人的利益，防止发行公司滥用赎回权。
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第4题
答案解析
答案：
C
答案解析：税前股权资本成本=7%÷（1-20%）=8.75%，可转换债券的税前资本成本应在普通债券利率与税前股权资本成本之间，选项C当选。
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第5题
答案解析
答案：
A
答案解析：
优先股筹资的优点：
（1）与债券相比：不支付股利不会导致公司破产；没有到期期限，不需要偿还本金。 选项A当选。
（2）与普通股相比：发行优先股一般不会稀释股东控制权。 选项C不当选。
优先股筹资的缺点：
（1）与债券相比：分类为权益工具的优先股的股利不可以税前扣除（税收劣势）；投资者购买优先股所获得的股利免税（税收优势）。如果二者可以相互抵消，则优先股股息率与债券利率趋于一致。 选项 B不当选。
（2）与普通股相比：优先股股利通常被视为固定成本，会增加公司的财务风险，从而增加普通股成本。选项D不当选。
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