题目

[不定项选择题]下列有关发行可转换债券的特点表述正确的有(      )。
  • A.

    在股价降低时,会有财务风险

  • B.

    在股价降低时,会降低公司的股权筹资额

  • C.

    可转换债券的票面利率比普通债券低,因此其资本成本低

  • D.

    可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性

本题来源:第三节 混合筹资 点击去做题 箭头

答案解析

答案: A,D
答案解析:

在股价降低时,债券持有人不会选择行权,而是等待债券到期,这时公司将面临还本的财务压力;在股价上涨时,公司只能以较低的固定转换价格换出股票,会降低公司的股权筹资额。选项A当选,选项B不当选。尽管可转换债券的票面利率比普通债券低,但是加入转股成本之后的总筹资成本比普通债券要高。选项C不当选。与普通股相比,可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性,有利于稳定公司股票价格。选项D当选。

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拓展练习

第1题
[单选题]

有些可转换债券在赎回条款中设置不可赎回期,其目的是(      )。(2016年)

  • A.

    防止赎回溢价过高

  • B.

    保证发行公司长时间使用资金

  • C.

    防止发行公司滥用赎回权

  • D.

    保证可转换债券顺利转换成股票

答案解析
答案: C
答案解析:

在赎回条款中设置不可赎回期的目的就是保护债券持有人的利益,防止发行公司滥用赎回权。

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第2题
答案解析
答案: C
答案解析:税前股权资本成本=7%÷(1-20%)=8.75%,可转换债券的税前资本成本应在普通债券利率与税前股权资本成本之间,选项C当选。
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第3题
答案解析
答案: A
答案解析:等风险普通债券的税后利率=5%×(1-20%)=4%,可转换债券的税后资本成本的区间是4%~7%。
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第4题
[不定项选择题]下列筹资方式中,属于混合筹资的有(   )
  • A.发行普通股筹资
  • B.发行优先股筹资
  • C.发行附认股权证债券筹资
  • D.发行可转换债券筹资
答案解析
答案: B,C,D
答案解析:

混合筹资工具是既带有债务融资特征又带有权益融资特征的特殊融资工具,常见的有优先股、永续债、附认股权证债券、可转换债券等。选项B、C、D当选。

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第5题
答案解析
答案: D
答案解析:

普通债券税前资本成本=3.75%÷(1-25%)=5%,股票资本成本=3%+1.5×(6%-3%)=7.5%,股票税前资本成本=7.5%÷(1-25%)=10%,可转换债券的税前筹资成本应介于普通债券税前资本成本5%和股票税前资本成本10%之间。

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