题目

[不定项选择题]下列关于杠杆原理的表述中,正确的有( )。
  • A.企业销售量水平与盈亏平衡点的相对位置决定了经营杠杆的大小
  • B.假设其他因素不变,销售量超过盈亏临界点以后,销售量越大则经营杠杆系数越小
  • C.财务杠杆的大小是由固定融资成本和息税前利润共同决定的
  • D.经营杠杆系数较低的公司可以在较低的程度上使用财务杠杆
本题来源:第三节 杠杆系数的衡量 点击去做题 箭头

答案解析

答案: A,B,C
答案解析:

经营杠杆系数较低的公司可以在较高的程度上使用财务杠杆。

【提示】固定融资成本包括债务利息和优先股股利。

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拓展练习

第1题
答案解析
[要求1]
答案解析:

现有债务利息=500×5%=25(万元)

方案一:

边际贡献=5×(200-120)=400(万元)

息税前利润=400-125=275(万元)

联合杠杆系数=400÷(275-25)=1.6

方案二:

边际贡献=5×(200-100)=500(万元)

息税前利润=500-120=380(万元)

新增债务利息=200×6%=12(万元)

联合杠杆系数=500÷(380-25-12)=1.46

方案三:

边际贡献=5×(200-100)=500(万元)

息税前利润=500-120=380(万元)

联合杠杆系数=500÷(380-25)=1.41

由于方案一的联合杠杆系数最大,所以,方案一的风险最大。

[要求2]
答案解析:

令每股收益为零时的销量为Q万件,则:

方案一:

[Q×(200-120)-125-25]×(1-25%)=0

Q=1.875(万件)

或者:

根据联合杠杆的定义式“联合杠杆系数=每股收益变化/销量变化”,

当每股收益为0时,每股收益变化为-100%,有:

-100%÷1.6=(Q-5)÷5

Q=1.875(万件)

方案二:

[Q×(200-100)-120-25-12]×(1-25%)=0

Q=1.57(万件)

方案三:

[Q×(200-100)-120-25]×(1-25%)=0

Q=1.45(万件)

[要求3]
答案解析:

若销量下降至15000件时,方案三更好些。

理由:当销量下降至15000件时,采用方案三每股收益仍然为正,而采用方案二每股收益为负。

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第2题
答案解析
答案: D
答案解析:负债利息=800×50%×8%=32(万元),财务杠杆系数=EBIT÷[EBIT-32-30÷(1-25%)]=2,解得:EBIT=144(万元),边际贡献=EBIT+F=144+60=204(万元)。
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第3题
[单选题]下列关于经营杠杆系数的表述中,不正确的是( )。
  • A.假设其他因素不变,销售量超过盈亏临界点以后,销售量越大则经营杠杆系数越小
  • B.当销售额达到盈亏临界点时,经营杠杆系数趋于无穷大
  • C.提高单位产品变动成本可以使经营风险降低
  • D.在固定经营成本不变的情况下,经营杠杆系数说明了销售额变动引起息税前利润变动的幅度
答案解析
答案: C
答案解析:

经营杠杆系数DOL=(P-V)÷[(P-V)-F]提高单位变动成本V会导致经营杠杆系数变大,经营杠杆系数越大,经营风险越高。选项C当选

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第4题
[不定项选择题]下列方式中,能够降低企业的经营杠杆系数进而降低企业经营风险的有(  )。
  • A.提高资产负债率
  • B.节约固定成本开支
  • C.提高产品销售量
  • D.提高权益乘数
答案解析
答案: B,C
答案解析:节约固定成本开支、提高产品销量,可以降低经营杠杆系数,降低经营风险。而资产负债率、权益乘数与经营风险无关,只影响财务风险。
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第5题
[不定项选择题]下列关于经营杠杆的说法中,正确的有(  )。
  • A.经营杠杆系数说明了营业收入增长(减少)所引起息前税前利润增长(减少)的幅度
  • B.经营杠杆系数越小,经营风险越小
  • C.当固定经营成本不为0且息税前利润大于0时,经营杠杆系数大于1
  • D.当企业经营处于盈亏平衡点且存在固定经营成本时,经营杠杆系数趋近于无穷小
答案解析
答案: A,B,C
答案解析:经营杠杆系数=(息税前利润+固定经营成本)/息前税前利润=1+固定经营成本/息前税前利润,当企业经营处于盈亏平衡点时息税前利润为0,此时经营杠杆系数趋于无穷大,选项D不正确。
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