题目
本题来源:第三节 金融期权价值评估
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答案解析
答案:
D
答案解析:看跌期权价值=10+24.96/(1+8%÷2)-20 =14(元)。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案:
A,B,C
答案解析:对于看涨期权来说,标的资产现行市价高于执行价格时,该期权处于实值状态,选项A正确;对于看跌期权来说,标的资产的现行市价高于执行价格时,该期权处于虚值状态,选项B正确;期权的时间溢价是一种等待的价值,只要未到期,时间溢价就是大于0的,选项C正确,选项D错误。
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第2题
答案解析
答案:
A,B,C
答案解析:布莱克—斯科尔斯期权定价模型有5个参数,即:现行股票价格、执行价格、至到期日的剩余年限、无风险报酬率和股票报酬率的标准差。布莱克—斯科尔斯期权定价模型假设在期权寿命期内,期权标的股票不发放股利,因此,预期红利不是该模型的参数。
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第3题
答案解析
答案:
A
答案解析:注意本题考查的是对内在价值的影响,不是对期权价值的影响,内在价值的高低仅取决于当前的市价与执行价格的差额。
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第4题
答案解析
答案:
B
答案解析:在除息日后,红利的发放引起股票价格降低,看涨期权价格降低。与此相反,股票价格的下降会引起看跌期权价格上升。因此,看跌期权价值与预期红利大小呈正向变动,而看涨期权与预期红利大小呈反向变动。选项A、C、D不当选,选项B当选。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析:
卖出1份看涨期权和看跌期权的期权费收入=2.5+1.5=4(元)
只要股票价格偏离执行价格的幅度不超过4元,组合就不会发生亏损。
股票价格下限=45-4=41(元)
股票价格上限=45+4=49(元)
该组合不亏损的股票价格区间为:41元≤股票市价≤49元。
如果6个月后标的股票价格实际上涨20%,即股票价格为48元,则:组合净损益=-(48-45)+4=1(元)
[要求2]
答案解析:
看涨期权的股价上行时到期日价值=40×(1+25%)-45=5(元)
看涨期权的股价下行时到期日价值=0(元)
2%=上行概率×25%-(1-上行概率)×20%
即:22%=上行概率×25%+上行概率×20%
解得:上行概率=0.4889,下行概率=1-0.4889=0.5111
看涨期权价值=(5×0.4889+0×0.5111)/(1+2%)=2.40(元)
根据看涨期权一看跌期权平价定理:
看跌期权价值=45/(1+2%)+2.40-40=6.52(元)
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