题目

[单选题]假设其他因素不变,期权有效期内预计发放的红利增加时,下列说法中正确的是( )。
  • A.美式看跌期权价格降低
  • B.美式看涨期权价格降低
  • C.欧式看跌期权价格降低
  • D.欧式看涨期权价格不变
本题来源:第三节 金融期权价值评估 点击去做题

答案解析

答案: B
答案解析:在除息日后,红利的发放引起股票价格降低,看涨期权价格降低。与此相反,股票价格的下降会引起看跌期权价格上升。因此,看跌期权价值与预期红利大小呈正向变动,而看涨期权与预期红利大小呈反向变动。选项A、C、D不当选,选项B当选。
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拓展练习

第1题
答案解析
答案: B
答案解析:期望报酬率=(上行概率×股价上升百分比)+下行概率×(-股价下降百分比),3%=上行概率×25%-(1-上行概率)×20%,解得:上行概率=0.5111,下行概率=1-0.5111=0.4889。
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第2题
[不定项选择题]下列有关期权估值模型的表述中正确的有(  )。
  • A.BS期权定价模型中的无风险利率应选择长期政府债券的到期收益率
  • B.多期二叉树模型假设未来股价只有两种可能性
  • C.利用BS模型进行期权估值时应使用的利率是连续复利
  • D.美式期权的价值应当至少等于相应欧式期权的价值
答案解析
答案: C,D
答案解析:BS期权定价模型中的无风险利率应选择与期权到期日相同或相近的政府债券到期收益率,选项A错误;多期二叉树期间无限小,股价连续分布,选项B错误。
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第3题
[不定项选择题]布莱克—斯科尔斯期权定价模型参数包括( )。
  • A.无风险报酬率
  • B.现行股票价格
  • C.执行价格
  • D.预期红利
答案解析
答案: A,B,C
答案解析:布莱克—斯科尔斯期权定价模型有5个参数,即:现行股票价格、执行价格、至到期日的剩余年限、无风险报酬率和股票报酬率的标准差。布莱克—斯科尔斯期权定价模型假设在期权寿命期内,期权标的股票不发放股利,因此,预期红利不是该模型的参数。
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第4题
[不定项选择题]关于布莱克—斯科尔斯期权定价模型中的无风险利率的确定,表述正确有( )。
  • A.应选择与期权发行期限相近的政府债券利率
  • B.采用到期收益率表示
  • C.需要用连续复利计算
  • D.采用票面利率表示
答案解析
答案: B,C
答案解析:应该选择与期权到期日相同或接近政府债券的利率,而不是发行期限相同,选项A不当选;该利率是根据市场价格计算的到期收益率,选项B当选,选项D不当选;BS模型假设套期保值率是连续变化的,利率要使用连续复利计算,选项C当选。
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第5题
[不定项选择题]假设其他因素不变,下列各项中会引起欧式看跌期权价值增加的有( )。(2015年)
  • A.执行价格提高
  • B.到期期限延长
  • C.无风险利率增加
  • D.股价波动率加大
答案解析
答案: A,D
答案解析:看涨期权的执行价格越高,其价值越小,看跌期权的执行价格越高,其价值越大,选项A当选;对于欧式期权,到期期限对期权价格的影响不确定,选项B不当选;无风险利率的增加会导致看跌期权价值减小,选项C不当选;股价波动率加大,看涨看跌期权的价值都会增加,选项D当选。
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