题目

本题来源:第四节 增长率与资本需求的测算 点击去做题 箭头

答案解析

答案: A
答案解析:预计销售增长率=内含增长率,外部融资额=0;预计销售增长率>内含增长率,外部融资额>0(追加外部资本);预计销售增长率<内含增长率,外部融资额<0(资本剩余)。
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拓展练习

第1题
答案解析
答案: A
答案解析:

方法一:

采用内含增长方式支持销售增长,即外部融资额为0,外部融资销售增长比也为0。

0=70%-15%-(1+10%)/10%×8%×(1-预计股利支付率)

解得:股利支付率=37.5%。

方法二:

净经营资产周转率=1/(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)=1/(70%-15%)=1/55%

内含增长率=[预计营业净利率×净经营资产周转率×(1-预计股利支付率)]/[1-预计营业净利率×净经营资产周转率×(1-预计股利支付率)]

10%=[8%×1/55%×(1-预计股利支付率)]/[1-8%×1/55%×(1-预计股利支付率)]

解得:股利支付率=37.5%。

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第2题
[不定项选择题]如果可动用的金融资产为0,则下列等式中不正确的有(  )。
  • A.外部融资额=净经营资产-留存收益增加
  • B.外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-增长率÷(1+增长率)
  • C.外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计利润留存率×预计营业净利率×[1+(1÷增长率)]
  • D.外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计营业净利率×(1-预计股利支付率)×[增长率÷(1+增长率)]
答案解析
答案: A,B,D
答案解析:

假设可动用金融资产为0,外部融资额=净经营资产增加-留存收益增加 ,选项A当选;外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计营业净利率×(1-预计股利支付率)×[(1+增长率)÷增长率]=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计营业净利率×预计利润留存率×[1+(1÷增长率)],选项B、D当选。

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第3题
[不定项选择题]有关可持续增长率的计算,下列表达式正确的有(  )。
  • A.期末权益净利率×本期利润留存率/(1-期末权益净利率×本期利润留存率)
  • B.营业净利率×期末总资产周转次数×期末权益乘数×本期利润留存率
  • C.期末总资产净利率×期末权益乘数×本期利润留存率/(1-期末总资产净利率×期末权益乘数×本期利润留存率)
  • D.本期利润留存/期末股东权益
答案解析
答案: A,C
答案解析:

按照期末股东权益计算可持续增长率时,可持续增长率=A/(1-A)

其中:A=(净利润/营业收入)×(营业收入/期末资产)×(期末资产/期末权益)×本期利润留存率

            =营业净利率×期末总资产周转次数×期末权益乘数×本期利润留存率

            =期末总资产净利率×期末权益乘数×本期利润留存率

            =期末权益净利率×本期利润留存率

选项A、C正确。

可持续增长率=营业净利率×期末总资产周转次数×期末总资产期初权益乘数×本期利润留存率=本期利润留存/(期末股东权益-本期利润留存),选项B、D错误。

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第4题
答案解析
答案: B,C
答案解析:在不增发新股的情况下,如果某年可持续增长率计算公式中的4个财务比率中有一个或多个数值比上年下降,本年的实际销售增长率就会低于上年的可持续增长率,本年的可持续增长率就会低于上年的可持续增长率。选项B、C正确,选项A、D错误。
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第5题
[单选题]在企业有盈利、股息支付率小于100%且不存在可动用的金融资产的情况下,假设其他条件不变,下列有关外部融资需求的表述正确的是(  )。
  • A.销售增加,必然引起外部融资需求的增加
  • B.营业净利率的提高必然引起外部融资的增加
  • C.股利支付率的提高不一定会引起外部融资额增加   
  • D.资产周转率的提高必然引起外部融资额增加
答案解析
答案: C
答案解析:

若销售增加所引起的负债和所有者权益的增长超过资产的增长,则有时反而会有资金剩余,选项A不正确;营业净利率的提高会引起外部融资的减小,选项B不正确;当外部融资额为负数时,股利支付率的提高不一定引起外部融资额增加,选项C当选。资产周转率的提高会加速资金周转,反而有可能会使资金需要量减少,选项D不正确。

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